随着许家印被判无期徒刑，关于恒大的一桩陈年旧事，又被很多人重新翻了出来。

纵横商界、靠着高杠杆玩转万亿资本，把无数供应商、购房者、投资人拖入泥潭的许家印，这辈子也栽过一个大跟头。他万万没想到，自己居然被高喊着“为梦想窒息”的贾跃亭，实实在在拿走了8亿美金真金白银，最后只落得一地鸡毛。

这件事，也成了许家印商业生涯里面，代价最昂贵的一堂课……

时间回到2017年，那时候的贾跃亭已经把乐视玩到爆雷，国内债务彻底崩盘，留下一堆烂摊子甩给孙宏斌，自己跑到美国，一门心思扑在法拉第未来FF造车上面。

FF91概念车在展台上惊艳亮相，参数看着无比炸裂，零百加速、电池续航，在当年完全属于顶尖水平。但好看的概念车特别烧钱，研发、工厂、员工工资，到处都要花钱。

贾跃亭手里空空如也，只能到处四处找投资人融资，到处画造车的宏大蓝图，兜售自己的新能源汽车梦想。

兜兜转转，他找到了当时财大气粗的许家印。

那个阶段的恒大，地产生意做得风生水起，手握海量现金流，许家印正谋划跨界，想要杀入新能源汽车赛道。在他的算盘里，直接花钱收购现成的造车团队，一步跨过技术门槛，是最快的捷径。贾跃亭的FF，刚好撞在了他的需求上面。

双方很快谈妥合作框架：恒大通过旗下香港时颖公司，三年之内累计出资20亿美金，拿下合资公司Smart King45%的股份；贾跃亭方面拿技术入股占33%，剩下的股份留给员工期权激励。

但是这份协议里面，埋了一个最致命的伏笔。贾跃亭坚持要AB股架构，1股等于10票投票权。也就是说，哪怕恒大是出钱最多的第一大股东，手握45%的股权，但是公司的实际控制权、董事会席位，依旧牢牢捏在贾跃亭手里。恒大作为投资方，很难插手日常运营，就连查账都处处受限。

一心想快速拿到造车项目的许家印，同意了这个非常不平等的条款。2018年5月，恒大直接把第一笔8亿美金提前打给FF，比原定的时间早了大半年，剩下的12亿美金，约定好后续分批次到位。

2018年7月，许家印亲自飞到美国FF工厂参观，和贾跃亭并肩合影，面对镜头，他信心十足对外表态：“投资FF绝对是一个正确的决定”。

8亿美金砸进去，钱烧的速度超乎想象。仅仅两个多月时间，这笔巨款就基本消耗殆尽。贾跃亭直接向恒大开口，要求再提前支付7亿美金，用来维持FF91的研发和工厂运转。

但按照当初的合约，后续资金的拨付，要满足对应的量产里程碑条件。许家印一看，项目根本没有达到约定节点，直接拒绝了这个提前给钱的要求。

拿不到新钱的贾跃亭，直接选择出手。2018年10月，FF直接向香港国际仲裁中心提起仲裁，想要剥夺恒大大股东的融资否决权，甚至想直接解除全部合作协议，把出钱的恒大直接踢出局。

被逼到墙角的恒大，不再顾及脸面，直接通过港股上市公司公告，把整件事全部公之于众，痛斥对方拿完8亿美金之后，不满足条件还强行索要巨款，上演现实版农夫与蛇，全网瞬间一片哗然。

第一轮仲裁结果出来，没有任何一方彻底完胜。仲裁庭没有支持把恒大彻底踢走的诉求，但允许FF在限定条件之下，向外最多再融资5亿美金。两边各说自己取得胜利，但是合作已经彻底没有挽回余地，互相开启多轮反诉、拉锯。

折腾两个多月，在2018年12月31日跨年夜，双方终于达成和解，签署重组协议，这个分手协议，事后回看，贾跃亭可以说是大获全胜。

原来约定的20亿美金总投资，直接作废。恒大承诺的剩下12亿美金，一分钱不用再往外掏。但已经花出去的8亿美金，是实实在在打了水漂，拿不回来了。作为交换条件，恒大收回32%的优先股，还有FF中国全部资产，包括广州南沙那块价值数亿的建厂土地。

而贾跃亭，完整保住了FF美国主体、全部核心知识产权，保留海外独立融资的权力，甚至还拿到了五年的股份回购权，后续只要出钱，还可以把恒大手里的股份买回来。已经花掉的8亿美金，不需要他个人偿还半分。

简单翻译过来就是：钱我已经花完了，核心技术和海外公司归我；国内厂房土地归你，剩下的钱你也别再投了，大家就此两清。

拿到FF中国资产之后，恒大就以此为底子，自己从零开始搞起恒大汽车。但讽刺的是，后来恒大自身债务危机爆发，恒大汽车同样深陷泥潭，一地烂尾。

回过头再看，这8亿美金，到底教会许家印什么？

许家印在地产行业的玩法，是看懂规则、利用杠杆，拿别人的钱做自己的生意。但是这一次，他遇上了更擅长讲资本故事、玩海外离岸架构的贾跃亭。

FF注册在开曼，主体运营在美国，复杂的海外公司架构，让国内资本想要追责、想要拿回资产，处处受掣肘，维权难度成倍提升。

许家印犯了投资人最忌讳的错误：手握真金白银，却放弃了最重要的实际控制权。明明是出钱最多的大股东，却没有办法管控财务，无法约束资金的消耗速度。只能被动看着数亿美金飞快烧光，对方还反过来把自己告上仲裁庭。

很多人会说，那恒大不是拿回南沙土地和FF中国资产了吗？怎么算是亏了？

要知道许家印当初投资的初衷，是想要拿到FF整套成熟的电动车技术、完整的海外研发团队，实现一步弯道超车。最后钱花出去，海外核心技术一点没拿到手，只剩下国内的土地和空壳公司，完全偏离最初的目标。8亿美金的代价，仅仅换回一块土地和国内空壳，这笔买卖怎么算都是大亏。

当然，这件事也要客观看待，不能简单说贾跃亭就是纯粹的诈骗。8亿美金里面，一部分确实投入到FF91的研发、偿还供应商欠款、工厂建设上面。

但问题的关键在于，资本故事讲得无比宏大，量产落地遥遥无期，大把的现金快速消耗，出钱的投资方却被隔绝在经营之外，完全无法掌控局面。

两个资本高手的博弈，一个靠着“梦想”融资，一个想着花钱买捷径。贾跃亭保住了自己的造车公司；许家印交了8亿美金的昂贵学费。

更让人唏嘘的是，这只是恒大疯狂跨界造车的开端。这一次吃了大亏，却没有打醒许家印。往后恒大依旧砸进去几百亿押注恒大汽车，最后随着万亿债务危机爆发，全部化为泡影。