中国最大DRAM制造商长鑫存储（CXMT）上市后，掀起一股半导体投资热潮，但却短短一个月便快速降温。韩媒指出，近一个月投资中国AI基础设施与半导体供应链的多档ETF跌幅均超过15%，其中TIGER中国半导体FACTSET重挫18.09%。

　　分析师认为，下跌的原因错综复杂，包括对人工智慧投资可持续性的质疑、对“估值（valuation）”过高的担忧以及短期供需失衡引发的获利回吐。市场人士指出，目前中国半导体企业的市占率与技术实力，尚不足以完全支撑此前的估值，股价已提前反映未来庞大内需市场与国产替代的成长期待。

　　一位金融投资业人士指出，长鑫存储7月27日挂牌首日股价暴涨逾465%，中国自主研发先进半导体制造设备的消息也提振了市场对其半导体产业的关注。然而，由于市场对中国未来主导国内市场的投机性押注掩盖了当前的市场占和技术实力，股价已有所调整。

　　随着涨势消退，RISE中国AI半导体TOP4 Plus、KODEX中国AI半导体TOP10、SOL中国培育产业Active及ACE中国科创板STAR50等ETF，近一个月也分别下跌15.2%至16.89%。不过，市场认为，中国半导体资本市场仍有下一波焦点。

　　上海证券交易所8月21日已受理长江存储（YMTC）母公司长存控股（CCSH）的科创板IPO申请，预计募资330亿元人民币。市场预估，YMTC的NAND月产能将由今年18.3万片增至2028年的30.2万片，扩产速度居业界前列。

　　由于中国与韩国业者在NAND的技术差距相较DRAM更小；分析师警告，中国供给快速增加，可能进一步加重市场对NAND供过于求的忧虑。

　　另一方面，近期中芯国际与华虹半导体财报仍是强劲，加上中国庞大的内需市场，使市场对本土半导体产业的长期成长仍抱持期待。分析认为，随长鑫存储、长江存储持续扩产，蚀刻、清洗与沉积等中国设备业者，也可能在记忆体国产化过程中率先受惠。

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