距离2026结束只剩约4个月，但财经媒体《Motley Fool》警告，根据历史经验，随著史上最高估值与投资人冒险意愿飙升两大警讯亮灯，美股恐怕今年以内会崩盘。

席勒本益比高达42.56倍!5次数字超过40倍、5次美股都急转下杀

其中一大警讯，为美股大盘标普500指数的席勒本益比(Shiller P/E)，于8月14日达到42.56倍，远高于1871年以来的17.4倍平均值，且几乎与本轮多头高点42.84倍相等，并直逼1999年12月网络泡沫的44.19倍历史高点。过去5次席勒本益比突破30倍，随后都上演标普500、那斯达克与道琼三大指数的反转下杀，跌幅达20%至89%。

文章直言，过去30年每当划时代技术出现，市场往往会经历从追捧到泡沫破灭的过程，投资人初期容易过度高估新技术的普及速度与商业效益，AI如今面临相同风险。企业正砸下钜额资金兴建AI资料中心，但这些投资需要多久才能转化为实际营收与获利，仍有待时间验证。以1990年代网络泡沫为例，当时企业很快接受网际网络技术，却花了更长时间才有办法将技术转化为稳定获利。

融资馀额冲上1.5兆美元!投资人玩杠杆恐放大跌幅

另一大警讯，则是投资人借钱买股的融资馀额快速飙升。美国金融业监管局(FINRA)数据显示，融资馀额今年6月一度攀上1.502兆美元历史新高，虽然7月略有回落，但从2025年4月至2026年7月仍暴增约67%。过去30年，曾出现3次融资馀额在12至19个月内增加至少65%的情况，分别发生在网络泡沫破裂、2008年金融危机，以及2022年熊市之前，当时融资杠杆快速攀升，最后都迎来股市重大修正。这意味著，当投资人愈来愈仰赖借钱进场，一旦股市反转，卖压恐怕迅速扩大，并且会因杠杆缘故而放大跌势。

文章强调，历史指标无法精准预测美股何时崩盘，但席勒本益比处于极端高档，加上融资馀额快速增加，都代表市场正在累积更高风险。尤其AI仍是本轮牛市的重要推手，若未来企业发现AI投资回报不如预期，或投资人开始下修科技业获利成长预期，过高的估值恐成为股市下跌的放大器。历史经验已经给出警讯，2026年下半年美股出现大幅修正的机率正在升高。

8月即将结束，2026年倒数只剩约4个月，但外媒指出，美股出现估值达历史极端水准、融资馀额标高两大警讯，今年以内恐怕崩盘。(示意图/freepik)