01 逆天的估值

2026年8月19日，宇树科技上市，王兴兴敲钟。市值飙涨到3000多亿，90后首富诞生。

全场喜笑颜开，唯独他面无表情，目光放空，一副苦大仇深的样子，为此，网上还掀起了一阵热搜。

有说他面相漏财，有说他理工男不爱笑，还有人说他装酷……

真的是这样吗？

其实，从以往的照片不难看出，王兴兴是爱笑的。

也就是宇树上市的第二天，我在北京的世界机器人大会上看到了王兴兴本人。

当时台下坐着几千号人，都等着听这位新晋百亿富豪讲点振奋人心的东西。

结果王兴兴一开口，就是谈“瓶颈”。

“目前机器人的整体效率和泛用性还不够高……每次换个新任务，还得重新训练。”

也就是说，现在的机器人，距离“实用”还很远，宇树的招股书也说了，大部分客户是高校和科研院所，还有商业演出。

2026年8月19日，宇树科技上市，王兴兴（中）敲钟。市值飙涨到3000多亿，90后首富诞生。

从以往的照片不难看出，王兴兴是爱笑的。

但现在，宇树却被炒到了天上。

我们来做个比较吧，同行是浙江的企业，吉利汽车，全球布局， 7万多员工，一年研发费用176亿，年销售额3452亿，利润168亿。

市值才1850亿。

宇树科技，500多人，研发团队几十人，研发费用只占总投入的8%，而行业平均水平是25%。宇树科技去年全年营收16.99亿，今年上半年营收11.52亿。

这个体量的公司，上市首日市值拉到4000多亿。

一个宇树，市值顶得上三个吉利。

这不是科学，这是玄学。

02 谁知盘中餐

也就是王兴兴来北京的这一天，许家印传出了消息：一审宣判，无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产。

原本以为这只是巧合，但我把王兴兴的张敲钟照片放大看了很多遍，才看懂他脸上的表情，不是紧张，不是疲惫，是恐惧和敬畏。

或许，他在许家印身上，看到了自己的剧本。

敲钟现场，除了王兴兴，所有人都是喜笑颜开的。

机构们算着自己手里的股份翻了上百倍：

美团投资回报92倍，红杉投资回报279倍，经纬投资回报170倍，雷军顺为投资回报286倍，初心资本投资回报314倍，深创投回报127倍，上海科创回报101倍……

觥筹交错之间，机构们赚得盆满钵满，他们都是来吃饭的。

唯独王兴兴，像一根钉子插在蛋糕上，可能他就是那道菜。

为什么那么说？

因为机构资本可以高位套现，可以开盘就跑，可以在一两年内把手里几百倍回报的股票换成真金白银。

可是他作为实控人，有36个月的强制锁定期，三年之内一股不能卖。

三年后股价还剩多少，他自己心里比谁都清楚。

别人跑得了，他跑不了。

所以，他的表情不像是一个创始人该有的上市表情，倒像是一个上了刑场的人，在看刽子手磨刀的表情。

03、幕后推手

网上有人说，王兴兴本来就不想上市，他是被裹挟的。

这个判断，我大体相信。

2024年9月，宇树的估值才37亿，还不是独角兽。

短短两年不到，市值翻了一百多倍。这中间发生了什么？是宇树的技术突飞猛进了吗？是人形机器人产业爆发了吗？

还是某些人觉得，趁着这波机器人热潮，赶紧把货出了？

那些顶级VC/PE，哪一个不是关系通天？他们比谁都清楚宇树的真实价值。

但他们不在乎。

他们要的不是一家伟大的公司，他们要的是一个足够大的题材、一个足够响亮的名字、以及足够多的接盘侠来接住他们拉高的筹码。

王兴兴就是那个名字，那个题材，那个筹码。

而一旦里子流了血，第一个要背锅的就是站在最前面、露脸最多的那个人。

比如恒大的许老板，一个人扛下了所有的怒火和谩骂，可仔细想想，恒大之所以能作成这样，光靠一个许家印就行了吗？

金融机构没有助攻？资本没有助攻？背后的大佬没有开绿灯？

在中国做生意，大商如大政。

没有郑泌昌、‌何茂才，也就没有沈一石。

在主论坛上，王兴兴说机器人产品的成熟，“快的话两三年，慢的话五年甚至十年。”

从中不难看出，他非常敬畏市场、敬畏科学规律、敬畏技术本身。

关于上市，我相信他的意志是在说：“再等等，等技术成熟再说”。

但资本说：“不等了，现在就上”。

王兴兴研究了十几年的器人，可能到了上市那天，才明白发现自己才是机器人。

而那些操控他的人，正在后台大把大把数着钱，转移着钱。

至于王兴兴，可能也在想自己的退路吧......