今年2月28日爆发的美伊冲突造成荷莫兹海峡被封，引发了近年最严重的石油供给冲击。不过即便在战事最激烈之际，国际油价也未如分析师所预期的飙升至每桶150美元。

《经济学人》在分析原因时指出，除了沙乌地与阿联绕过波斯湾每日输出500万桶原油、美国持续每日释出200万桶战略储备、穷国政府主导能源配给等因素，中国在这段期间削减了半数原油进口量（每日约550万桶）更是关键所在。

或者换个说法，北京凭借庞大的国家干预能力，正悄然接管全球石油市场的定价权。因此《经济学人》直言“忘掉OPEC吧，现在是中国共产党说了算”，一名石油贸易巨头负责人甚至表示“中国就是新的OPEC”。

《经济学人》9日指出，今年 2 月至 6 月期间，中国将原油进口量大幅削减了一半，相当于每日减少550万桶。据专家估算，光是这项举动，就让国际油价基准北海布伦特原油（Brent）每桶价格压低了30美元以上。这甚至超过新冠疫情期间全球需求崩盘量（每日900万桶）的一半；但与当时全球经济衰退不同，中国今年第二季国内生产毛额（GDP）仍成长4.3%，显示北京并不是因为经济衰退而被迫减少购油。

透过《经济学人》分析，石油输出国组织（Organization of the Petroleum Exporting Countries， 简称OPEC）四十年来试图透过生产配额维持高油价，进口国则因为买家分散、国内需求难以控管，无法透过限制需求来压低油价。然而实行高度集权的中国，却成了唯一的例外。不同于包含21个成员国的OPEC+需要经过复杂的协商程序，中国政府只需执行习近平的一道指令即可单边行动。

2026年4月28日，加勒比海的油轮。（美联社）

北京的三大国家杠杆

《经济学人》指出，北京主要透过三大杠杆掌控全球原油走势：

一、灵活调配商业与战略储备

在2026年初全球面临原油“超级过剩”疑虑时，中国趁低价囤积了2亿桶原油，战略储备总量达到10亿桶。航运数据分析公司Vortexa指出，当伊朗遭到美国与以色列攻击、决定封锁荷姆兹海峡后，中国从4月底开始抽调库存。截至7月，中国库存已减少7,000万桶；若再加上海上浮动储存与隐蔽地下洞穴的抽用，三个月内共释放了1.5亿桶（相当于每日150万桶）。

能源价格评估机构阿格斯（Argus Media）的分析师汤姆·里德（Tom Reed）指出，这些储备多来自大型国营石油公司的“商业库存”。按照规定，炼油厂必须在一个月内补齐商业库存，但因国营企业听命于国家，政府直接给予特别豁免。Vortexa分析师评估，停止囤积加上释出库存，中国每日减少了250万桶的进口需求，而且手里的战略储备还能维持同样模式长达四个月之久。

二、严格限制成品油出口

身为全球第二大炼油国，中国政府今年3月勒令国内炼油厂停止签署新出口合约，同时撤销多项已签合约。今年2月至4月间，中国成品油出口量暴跌近半，来到每日43万桶，包括每日18万桶高度精炼的航空燃油，这为中国炼油厂节省了每日120万至180万桶的原油需求。虽然损及炼油厂外销利润，但北京为了确保国内石脑油（Naphtha）与液化石油气（LPG）的供应，选择由国家吸收这笔代价。

三、压抑国内民生与工业需求

今年6月份中国炼油厂的原油加工量比去年同期减少270万桶/日，汽油产量下降14%，柴油与航空燃油产量更重挫21%。

国际能源署（IEA）分析师希伦·希利（Ciarán Healy）指出，美伊开战后的前两个月，中国汽油与煤油消耗量比去年同期下降 10%。主因是当局允许油价上涨，促使民众改搭地铁、骑单车或乘坐电动计程车；今年5月的长假期间，高速公路电动车充电量就比去年同期激增近55%。此外，地方政府暂缓基建工程节省了柴油，石化业者更遵照政府命令，改用煤炭与乙烷代替进口的石脑油来生产塑胶聚合物。

国家干预与产能过剩

《经济学人》指出，作为全球规模最大的中国石化产业，去年将每日数百万桶的石脑油和液化石油气（大部分来自中东）转化为聚合物——从聚氯乙烯（PVC）和合成橡胶到尼龙和聚酯等各类材料——这些材料被中国工厂大量使用。当中东进口的原料大幅减少，政府又颁布“燃料优先于原料”的指令之际，石化企业也在想办法利用煤炭和乙烷（石油精炼的气态副产品）来生产部分聚合物。

《经济学人》指出，这种能以低成本随意调节石油需求的能力，使得全球最大的石油进口国得以像OPEC那样左右油价。随著阿联退出OPEC，其他成员国的产能也面临压力，使得OPEC的功能日趋弱化，而中国的市场影响力则与日俱增。牛津能源研究所（Oxford Institute for Energy Studies）研究员麦克・梅丹（Michal Meidan）强调，中国至今甚至“几乎未动用到其核心的国家战略石油储备”，显示其政策工具箱仍有充裕的调节空间。

尽管中国第二季国内生产总值（GDP）成长率仅有4.3%，创下自2022年底以来的最低水准，但这主要归因于投资疲软及房地产危机的馀波，而非石油短缺所致。中国多年来对绿能的补贴以及石化产业“内卷”导致的庞大库存，成为这次抵御油价冲击的缓冲垫，中国积压了大量未售出的聚合物及其衍生产品库存。虽然中国的石油库存并非无限，无法像OPEC一样维持好几年的减产政策，但这场伊朗战争已向全球证明：中国确实具备独自在几个月内稳定全球石油市场的绝对实力。