当散户仍在为屡创新高的行情欢呼时，最了解公司内部状况的美国企业高层们，却正以过去20年来第二快的速度脱手持股套现，这绝对是一项值得注意的信号。 根据市场研究机构EPFR Global Market Intelligence的最新数据显示，2026年上半年，美国企业内部人士总计抛售了高达776亿美元的自家股票，显示对企业前景最熟悉的内部决策者们，正对当前的市场估值感到不安。

根据《彭博》报道，数据显示，今年上半年的企业内部人士抛售总额比去年同期增加了20%。 综观过去20多年，唯一能超越今年倒货潮的只有2021年，当时全球正处于新冠疫情激发的纾困金大撒币时代，导致市场行情波动剧烈。

与此同时，企业内部人士对自家股票的“买进”意愿却相当低迷。 今年上半年，企业内部人士仅购入了价值69亿美元的股票，虽然略高于去年的67亿美元，但与庞大的抛售潮相比，简直是杯水车薪。

EPFR分析师团队在报告中表示，这种行为清楚表明，在目前的市场高估值水平下，企业内部人士们完全不想增加对自家股票的曝险。 即使股市持续走高，他们对加码个人持股依然抱持怀疑与抗拒“。

从表面上看，美股表现依旧亮眼。 美国标普500指数今年以来上涨10%，正朝着连续第四年实现双位数增长的辉煌纪录迈进。 然而，市场近期开始涌现集体焦虑，担忧半导体类股的股价涨得“太快、太猛”，且全球科技巨头对AI的资本支出也已经到了被怀疑是不理性过度扩张的地步。 另外，越来越多新兴大型AI企业寻求今年挂牌上市，也让投资人担忧大量新股涌入将导致美股市场“供过于求”，进而稀释现有的资金动能。