美中地缘政治与科技竞争激烈，但大陆真正的弱点或许并非外界普遍关注的半导体或人工智能。 春华资本（Primavera Capital）创办人兼董事长胡祖六近日指出，由于美中投资关系日渐疏离，金融已成为中国最致命的短板，国际资本巨头没有中国市场依然能蓬勃发展，但大陆的私募基金至今仍高度依赖美国。

无法释放储蓄 中国的金融问题

身为曾协助大陆市场向华尔街开放的金融家，胡祖六认为，相较于美国约75万亿美元、拥有无数养老基金支持的深厚资金池，陆港股市合计仅约22万亿美元。

由于华府逐步收紧敏感技术的投资，北京也加强对科技业接受美资的监管，双向压力正让中国私募基金与风险投资面临双重压力。

胡祖六分析指出，美国资金在对立中多半能够全身而退，但中国同行却面临严峻的募资困境，即使转向中东寻求主权财富基金，资金深度也远不如美国。

市场资本受挤压 有机会走向开放？

另一方面，胡祖六认为，中国金融体系仍处于不发达的状态。 储蓄总额达167 万亿元人民币（约24.6万亿美元），但受限于投资渠道及保守心态，家庭资金极度偏好房地产与银行定存，难以转化为支持创新的风险投资。

更糟的是，政府主导的资金逐渐排挤私营资本，政府引导资金在去年的新资金中占比已高达81%，北京担忧失去对资本的控制，进一步强化资源配置，恐加剧经济的浪费与低效率。

即使前方仍有挑战，胡祖六仍对大陆投资前景持乐观态度，呼吁当局提供稳定透明的政策给予私营企业信心，并重建消费信贷市场。

投资布局上，该机构仍积极投入人工智能供应链，包括大语言模型、机器人、以及维持数据中心运作的绿能储存基础设施，并关注医疗与制造等传产的技术升级。

胡祖六给投资人建议，实力坚强的品牌与商业模式仍能创造价值，投资人必须优化投资组合并控制成本，在逆风中主动创造回报。