多位交易员警告称，全球石油市场距离一个关键“临界点”仅剩约四周时间。一旦库存进一步下降，油价可能出现明显加速上涨。

当前，霍尔木兹海峡封锁正在持续削弱全球能源供应。美国总统川普也表示，该封锁可能“持续数月”，这使市场开始重新评估冲突持续时间，并逐步计入更长期供应中断的风险。

Gunvor研究主管Frederic Lasserre表示，市场并没有足够时间缓冲。他警告称，一旦库存触及临界水平，将带来“巨大痛苦”，不仅体现在汽油价格上升，还可能导致工业停摆，并进一步拖累经济进入衰退。

他直言，真正的转折点将在6月出现，到那时市场将不得不面对供需失衡带来的全面冲击。

Energy Aspects创始人Amrita Sen表示，如果战争持续至6月底，全球石油库存可能被完全消耗，从而使市场失去最后的缓冲机制。

她指出，在这种情况下，油价几乎可以“随意定价”，因为市场将不再拥有稳定价格的库存基础。她预计布伦特原油价格可能上涨至150美元甚至200美元/桶。

当前油价已经显著上行。本周布伦特原油一度突破126美元/桶，创下四年新高，但随后在7月合约交易中回落至110美元下方，显示市场仍处于高度波动状态。

市场预期从“短期冲突”转向“长期风险”

在冲突初期，市场普遍预期战争将较快结束。然而，随着局势持续升级，投资者正在重新调整预期。

RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，市场情绪正在发生转变，投资者开始意识到此前对白宫“短期冲突”预期可能过于乐观。

她认为，如果封锁持续整个5月，油价有可能突破2022年接近140美元的高点，并进一步上行。

分析人士警告称，如果油价持续上涨，经济影响将迅速扩大。Lasserre指出，高油价将迫使企业在“支付更高成本”与“停产”之间做出选择，一旦经济进入衰退，即便能源供应恢复，也需要数月时间才能恢复增长动能。

这一风险意味着，油价上涨不仅是能源问题，还可能演变为宏观经济冲击。

库存快速下降，危险信号正在显现

尽管战争初期全球仍拥有一定库存缓冲，但这一优势正在迅速消失。此前两个月，市场依赖库存释放和炼油结构调整来缓解冲击。

炼油厂在季节性需求较低时期调整产出结构，优先生产柴油和航空燃料，从而暂时稳定市场。但随着时间推移，这种调整空间正在减少。

最新数据显示，美国能源库存已明显下降。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至4月24日，美国汽油库存降至2.22亿桶，为十多年来同期最低水平。

市场人士指出，一旦库存跌破2.10亿桶这一关键水平，市场将出现明显扭曲，供需紧张将迅速加剧。

夏季需求叠加，风险进一步放大

随着美国进入夏季驾车高峰期，能源需求将进一步上升，这使当前局势更加敏感。

分析人士表示，市场此前仍处于需求相对平稳的“过渡季”，但随着旺季到来，需求与供应缺口将同时扩大，油市将进入真正的“危险区间”。

Croft指出，当前市场正从依赖战略储备释放的阶段，进入需求高峰与库存下降叠加的阶段，这将显著放大价格波动。