只要霍尔木兹海峡实际上仍对油轮运输处于关闭状态，美国经济前景就会持续恶化，尽管美国如今生产的石油和天然气总量大致已与其消费量相当。

　　这是穆迪首席经济学家Mark Zandi的判断。他认为，如果未来几周内情况没有改变，经济衰退可能将变得不可避免。甚至在伊朗冲突爆发之前，穆迪基于机器学习的领先指标就已经显示，未来 12 个月内美国开始陷入衰退的概率为 49%。而现在，Zandi预计，当该模型下一次更新读数时，这一概率将达到或超过 50%。

　　推动美国经济前景恶化的一个重要原因是疲弱的就业数据，尽管赞迪也指出，近几个月来还有很多其他经济指标都在走低。根据官方数据，最新公布的第四季度 GDP 数据显示，2025 年最后三个月美国经济仅增长了 0.7%。

　　Zandi在 X 平台发文称：“衰退再次成为一个严重威胁。”

　　伊朗战争只会让这些问题雪上加霜，因为这场冲突可能让本已饱受价格压力之苦的美国消费者再度遭遇一波通胀冲击。

　　Zandi在 X 上指出，其他经济学家对于上调衰退预测的态度则没那么激进。几家投行仍将衰退概率维持在 30% 到 40% 区间。Yardeni Research 团队最近则将其对今年市场崩盘的预测从此前的 20% 上调至 35%。

　　不过，投资者确实有充分理由感到警惕。Zandi指出，自二战以来的每一次经济衰退——除了新冠疫情期间那场短暂衰退——之前都曾出现过油价飙升。

　　这并不意味着每一次油价暴涨都会引发衰退。2022 年俄罗斯入侵乌克兰后，曾推动了数十年来最严重的一轮通胀。但当时美国正处于疫情后由财政刺激推动的增长繁荣期，因此在美联储迅速大幅加息时，经济对更高借贷成本带来的冲击仍有相当大的缓冲空间。

　　但最近，在美国和以色列于 2 月 28 日袭击伊朗、引发油价大幅飙升之前，美国经济其实已经显现出承压迹象。

　　Zandi在 X 上写道：“几年前美联储收紧货币政策后，很多人都非常确信经济即将下滑，也公开表达了这一观点，但事实证明他们错了。不过，如果油价在更长时间内维持高位——这里说的是几周，而不是几个月——那么衰退将很难避免。”

　　如今，美国生产的石油和天然气总量大致已与消费量相当，这有助于减轻全球能源价格上涨带来的伤害。然而，Zandi表示，消费者仍将“又快又重”地受到能源价格突然飙升的冲击。