尽管近期表现略显迟缓，华尔街资深策略师Ed Yardeni仍认为，黄金未来还有很长一段上涨空间。按照他的判断，金价到2026年底有望触及6000美元/盎司，而到2030年前后，甚至可能升至10000美元/盎司。以Kitco显示的现货黄金约5017.70美元/盎司计算，这意味着到明年底仍有约20%的上涨潜力。

　　不过，Yardeni给出的逻辑，并不是市场熟悉的“通胀担忧”或单纯的商品需求驱动。在他看来，黄金这一轮惊人涨势反映的是更深层的全球变化：地缘政治格局正在重塑，各国外汇储备配置思路正在改变，投资者也在重新寻找能够分散风险、且不直接附着于任何单一政府信用体系的资产。

　　Yardeni近日在接受彭博采访时表示，这轮黄金牛市的一个重要转折点，出现在美国和欧洲在俄乌冲突后冻结俄罗斯央行近3000亿美元储备资产之后。对全球各国政府和投资者而言，这一事件促使他们重新思考：财富究竟该存放在哪里，才更安全。正是在这种背景下，不依附于任何政府资产负债表的黄金，吸引力显著上升。

　　在他看来，尽管黄金目前仍在5000美元/盎司附近整固，但推动其继续走高的力量，其实才刚刚开始发酵。数据显示，黄金过去30天上涨约3.87%，过去6个月上涨约39.07%，过去1年上涨约70.77%，过去5年累计涨幅达到195.57%，过去20年更是上涨约980.51%。这一长期表现，也强化了市场对黄金“战略性资产”角色的再认识。

　　这位华尔街老将是谁？

　　Ed Yardeni之所以在华尔街拥有较高分量，原因在于他长期横跨宏观经济、股市、债市和大宗商品研究领域，目前担任Yardeni Research总裁兼首席投资策略师。这家机构由他于2007年创立，长期为市场提供经济和资产配置研究。

　　更重要的是，Yardeni并不完全像传统大型投行分析师那样发声，因此在市场动荡阶段，他的观点往往更容易被单独拿出来审视。他曾在1988年预测道指将在1993年前升至5000点，随后又在1995年预判道指会在2000年前达到10000点。他还提出了后来广为流传的“债券义警（bond vigilantes）”一词，用来描述市场如何通过债券收益率变化对财政政策施压。

　　黄金为何被他看得这么高？

　　如果说过去市场看多黄金，更多是基于通胀、降息、美元走弱等传统逻辑，那么Yardeni的判断更偏向“制度信用重估”。

　　在他看来，冻结俄方储备资产这一事件释放了一个强烈信号：即便是主权储备资产，也可能在特定地缘政治环境下失去流动性与安全性。这种担忧一旦扩散，黄金作为不依赖发行方信用、且全球普遍接受的储备工具，就会重新得到各国与大型资金的青睐。换句话说，黄金上涨的核心，未必只是因为“物价涨了”，而更可能是因为“全球对安全资产的定义变了”。这一判断，也解释了为何他会将黄金视为比特币之外、甚至能够与比特币竞争的另一种长期财富储存工具。

　　整体来看，Yardeni的最新观点传递出一个明确信号：在当前全球政治、金融与储备体系加速重构的背景下，黄金的上涨逻辑可能远未结束。对投资者而言，这意味着黄金的角色，正从传统避险资产，逐步转向一种更深层次的全球信用再平衡工具。

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