3月11日，据油轮追踪公司Kpler数据，过去六天，伊朗日均原油装载量升至210万桶，高于2月（美伊冲突发生前）200万桶的出口水平。与此同时，沙特、伊拉克等海湾产油国则因航道受阻被迫削减供应、紧急寻找替代路线，地缘裂痕在供应端引发的分化效应正加速显现。

　　油价因美伊局势剧烈震荡。本周一市场恐慌情绪推动布伦特原油一度冲高至近120美元，创四年来新高；随后因川普释放“战争将很快结束”的信号，油价迅速回落。

　　当前，市场对供应中断的担忧并未消散。摩根大通测算，若海峡封锁持续两周，海湾地区每日将减少约380万桶原油供应，相当于全球总产量的3%以上。

　　霍尔木兹阴云密布，伊朗出口渠道保持运转

　　据油轮追踪机构Kpler数据，自冲突爆发以来，已有七艘油轮在伊朗近海完成原油装载，其中至少两艘最新作业位于波斯湾内。尽管霍尔木兹海峡安全形势持续恶化，伊朗原油出口渠道仍保持运转。

　　自美以联军发动空袭以来，伊朗方面屡次威胁攻击穿越海峡的船只，导致大量商船绕行或滞航。国际海事组织统计显示，冲突爆发后不到两周内，霍尔木兹海峡附近已有十艘船只遭伊方袭击，造成至少七名船员死亡。

　　伊朗外交部发言人接受CNBC采访时警告称，过境霍尔木兹海峡的油轮“必须非常小心”。对此，川普在福克斯新闻采访中回应称，滞留船只应“拿出勇气”强行通过，并称“没什么好怕的，他们没有海军，我们已经击沉了他们所有的船”。

　　伊朗探索绕道出口替代方案

　　据CNBC报道，伊朗已重启位于霍尔木兹海峡以南、阿曼湾沿岸的贾斯克石油天然气码头的原油装载作业。此举被视为德黑兰在当前地缘紧张局势下，试图绕开海峡、探索替代出口路线的信号。

　　贾斯克设施是伊朗唯一无需经过霍尔木兹海峡、可直接通向阿曼海的原油出口通道。然而，其运营效率远低于该国主要出口枢纽——位于霍尔木兹岛附近的哈尔克岛码头。

　　油轮追踪机构TankerTrackers联合创始人Samir Madani表示，目前一艘伊朗船只正在贾斯克装载约200万桶原油，这是该地点五年来第五次进行装载作业。但他指出，在贾斯克为一艘超大型原油船（VLCC）完成装载最长需耗时10天，而在哈尔克岛仅需一至两天。

　　Kpler分析师Nhway Khin Soe认为，贾斯克的重新启用显示德黑兰正在评估替代路线，但其能否成为可持续的出口通道仍存疑。Madani则直言，该设施“在国内宣传层面具有一定价值，但物流层面的优势十分有限”。

　　霍尔木兹紧张局势未见缓和，全球能源市场仍面临持续的供应风险。分析认为，地缘冲突的演进方向，仍是主导未来油价走势的核心变量。