中东局势升温，能源市场波动剧烈，市场的投资资金也见到转移。美国银行指出，去年第4季正是这波“从黄金到黑金”资金轮替的起点，基金经理人调整部位，能源类股与石油相关资产逐渐成为资金新焦点。

　　该行分析师苏布拉玛尼安（Savita Subramanian）表示，现今投资人增加能源部位的同时，也开始减码与大宗商品高度相关的材料类股。此外，黄金期货的市场部位也明显降温，从去年夏季的81百分位下降至目前约51百分位，显示市场对黄金的热度正在回落。

　　美国银行指出，自美国、以色列共同对伊朗发动袭击以来，市场波动表明仓位发生了严重变化，原油（WTI）价格较年内低点上涨了约70%。长期投资型基金从去年第4季开始增加能源资产配置，但目前仍有约70%的基金在能源类股上处于“低配”状态。这意味着，未来仍可能有更多资金持续流入。

　　苏布拉玛尼安指出，除了大宗商品市场外，股市内部同样出现类似的资金轮动现象，显示投资人正在重新调整配置，以因应能源价格与地缘政治风险带来的新市场环境。