要涨价了。

最近的央行季度例会上正式提出：2026年的重点要“促进经济稳定增长和物价合理回升”。

以前的经济政策，仅盯着“增长”，后来又加上了“安全”。但如今，要经济增长和物价上涨两手抓，希望通过温和通胀激活经济。

为什么“涨物价”突然变得如此重要？

主要的原因就一条：走出通缩螺旋。

所谓的通缩螺旋，就是物价下跌导致企业不赚钱，企业不赚钱那么居民收入就无法增加，这会带来消费低迷，物价下跌。

一种观点是，日本“失去的30年”，就是因为坚持了20年的“零通胀”。

而安倍晋三上台后，为了把日本经济拖出泥潭，一方面让日元大幅贬值，刺激出口，并且把国内利率降至零，另一方面就是

强行拉动国内通胀，用“涨价预期”来激活经济。

安倍经济学中就有“强拉通胀”这一招，中国同样出现了因为房地产下行导致的“资产负债表衰退”，所以涨物价就很有必要。

中国经济自2023年以来面临持续的通缩压力。

工业生产者出厂价格指数（PPI）连续18个月负增长，企业利润被持续挤压。

CPI同比增速长期低于1%，居民储蓄率攀升至历史高。

而物价上涨通常伴随企业利润改善，进而带动工资上涨和居民收入提升；通胀预期也会降低实际利率，刺激企业扩大投资和产能，并让居民储蓄更多的转为消费。

物价上升很重要，但“强拉通胀”会不会是一厢情愿呢？

确实有可能。

中国国内CPI也是长期在0上下徘徊，虽然我们制定了每年3%的通胀目标，但是过去几年的数据，实际完成的是一直只有0.2%。

为什么通胀拉不起来？

跟通胀传导机制的断裂有关。

首先因为个人和企业部门的资产负债表衰退，央行释放的货币都用于修补被损坏的资产负债表。

也就是说，居民有一笔收入，先用于还房贷等债务，而不是用于消费。企业有营收也要去还债，而不会扩大投资增加就业，这也会抑制社会消费，消解了央行放水的效果。

其次是部分行业产能过剩问题突出，企业内卷严重，产品价格提不上去。还有就是宽松货币政策难以有效转化为实体部门的信贷扩张，因为投资机会少，央企国企宁可去买国债。

经济学家黄益平去年就在一场演讲中指出：必须避免落入“低通胀陷阱”，建议将通胀目标明确设定在2%-3%左右。

如今看来，政策思路正朝这个方向推进。

而在具体执行上，所谓“硬拉”是拉不起来的，需要系统性的政策框架。

包括：

1、扩大养老保险、医疗保险覆盖范围，提高保障水平，让老百姓敢花钱。

2、加强反垄断与反不正当竞争执法，维护市场竞争秩序。

比如对携程等平台的反垄断调查，让众多商家有利润可赚。

3、推动技术创新和产业升级转型，培育新的经济增长点，增加居民收入。

总而言之，失控的通胀就像脱缰的猛兽，会让普通人的储蓄大幅缩水，而温和通胀则是“兴奋剂”，能让经济慢慢恢复活力。

这是第一次看到高层对通胀目标的坚定信号。

2026年万众期待，通过物价回升激活经济循环。