金价还会继续涨吗？ 我们不断听到有关金价创下新高的新闻报道。 尽管金价在2025年经历了历史性上涨，但许多投资者担心最终会高估自己的投资价值。 日媒报道，拥有机构投资经验的证券分析师泉田亮介将在他的YouTube频道“Izumidaism”上，根据专业机构发布的市场分析报告，用通俗易懂的方式讲解2026年金价的三种走势，最后得出结论，今年金价不是大涨就是大跌，不太可能保持平稳的走势。

在预测2026年之前，先回顾一下2025年的历史市场状况。 根据泉田引用的世界黄金协会（WGC）报告《2026年黄金展望》，2025年黄金价格上涨了约60.6%。 美国和新兴市场股票也上涨了约15%至30%。

在投资领域，黄金通常被视为股票的替代品。 当经济繁荣、股票上涨时，黄金价格可能会下跌; 当经济低迷、股票下跌时，黄金价格可能会上涨。

然而，2025年打破了这一理论，成为一个罕见的年份，股票和黄金都出现了显著增长。 泉田分析这个现象时说：“随着通货膨胀持续，现金价值下降，实体资产，包括股票和黄金，都成为了投资者的选择。”然而，就表现（成长率）而言，黄金的表现明显逊于股票。

2026年将会如何？ 尽管许多市场参与者预计市场将保持稳定，但根据世界黄金协会的报告，泉田解释说，根据经济趋势，可能出现两种极端情况：大幅上涨或大幅下跌。

首先是看涨情境。 如果出现经济衰退，金价可能进一步上涨15%至30%。 如果全球经济放缓，地缘政治风险（例如战争或贸易摩擦）加剧，投资者将涌向黄金这项避险资产。

在这种“厄运循环”情境下，世界各国央行将降低利率以支持经济。 高利率将对难以购买的黄金构成利好，金价可能再上涨15%至30%。

第二是看跌情境。 如果经济好转且通胀回归，金价可能下跌5%至20%。 相反，如果川普政府的政策成功，经济成长强于预期，这被称为“通胀回升”。

当经济繁荣、通胀上升时，各国央行将被迫提高利率。 随着资金回流至利率更高的美元，金价将进入回调阶段，下跌5%至20%。

2025年黄金价格上涨了约60.6%。 美国和新兴市场股票也上涨了约15%至30%。 （路透）

第三是市场的共识。 如果维持现状，金价波动幅度将为±5%。 市场平均预测（共识）认为不会出现大幅波动，金价将保持平稳（波动幅度约为±5%），但泉田认为“2026年是充满高度不确定性的一年，因此金价不太可能在没有任何意外的情况下保持平稳。 言下之意就是，今年金价只有两种发展，不是大涨就是大跌。