全球都被黄金与白银的强劲走势所吸引——贵金属价格不断刷新历史新高。但美联储主席鲍威尔似乎并不对此感到“惊艳”。

鲍威尔“不屑一顾”，黄金却“原地飞升”

不少分析师认为，黄金与白银在新年之初的罕见强势，部分源于市场对美联储政治独立性的担忧上升。不过，在货币政策新闻发布会上，鲍威尔淡化了这种说法。

他表示：“有人可能会说我们正在失去信誉，但事实并非如此。如果你看看通胀预期目前所处的位置，我们的信誉正处在它该在的位置。”

他还补充称：“我们不会因为某些资产价格的变动就变得紧张，当然我们也会持续监测。”

尽管鲍威尔较快地淡化了贵金属“历史性上涨”的意义，但黄金市场同样没有被他的表态带偏。由于鲍威尔整体立场较为中性，金价基本无视相关言论。

鲍威尔称，通胀上行风险与劳动力市场下行风险都已有所缓解。他表示：“我们认为目前处于一个合适的位置，可以观察经济将如何演进。”

与此同时，鲍威尔也并未完全排除进一步加息的可能性。他说：“现在没有人的基准情形认为下一步会是加息，但最终我们会做我们认为正确的事情。”

尽管这一表态并不算“鸽派”，黄金在发布会后仍大幅上涨。截至撰稿，现货黄金首次突破5400美元/盎司，日内暴涨近240美元或4.6%。纽约期金现报5393美元/盎司，日内上涨约310美元，均创下单日最大上涨幅度。

在黄金冲击更高纪录的同时，白银未涨反跌。此前白银已触及历史高位，年内累计涨幅接近60%。不过渣打银行分析师提示，多项白银指标显示短期可能面临回调压力，意味着在趋势强劲的同时，波动与回撤风险也在同步上升。

贵金属其他品种方面，现货铂金上涨近2%，报2713.88美元/盎司，此前周一曾创纪录高位2918.80美元/盎司；现货钯金则上涨超7%，报2063.90美元/盎司，表现相对坚挺。

虽然美联储的中性立场可能对黄金构成一定阻力，但许多分析师并不认为这会成为重大障碍。

除了利率路径，市场还在交易“美联储人事不确定性”。在接受Kitco News采访时，WisdomTree大宗商品与宏观研究主管Nitesh Shah表示，虽然鲍威尔可能愿意在未来几个月维持利率不变，但市场视线已经越过5月——届时鲍威尔将被新任主席取代。

他称：“很可能鲍威尔会被一个更倾向支持降息的人选替代。黄金正在交易的正是这一点。”

鲍威尔也对地缘政治风险给出相对克制的评估。他指出，尽管不确定性仍在，但油价总体相对稳定，美国经济也经受住了全球贸易波动的考验。

分析人士认为，地缘政治不确定性同样是推动金价本月迄今上涨24.5%的重要因素之一。

美联储维持利率不变：措辞调整被视作“更耐心、更偏通胀”

美联储在今年首次政策会议上决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%—3.75%不变，符合市场与经济学家预期。CME FedWatch工具显示，市场普遍押注下一次降息最早在6月。

政策声明强调美国经济仍以“稳健速度扩张”，劳动力市场“出现一些稳定迹象”，但通胀依然偏高。与此同时，声明删去了此前关于“就业下行风险上升”的倾向性措辞，改为更均衡地表述双重使命两端风险。这一改动被部分市场人士解读为：美联储的关注重心在边际上更偏向通胀，短期内并不急于重启降息。

投票结果显示，委员会内部仍存在分歧：理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）与斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）投下反对票，主张本次会议降息25个基点。沃勒被视为可能在鲍威尔任期于5月结束后接任主席的潜在人选之一；米兰则从白宫经济顾问岗位请假进入美联储任职。独立金属交易员Tai Wong指出，美联储声明发布后市场呈现“来回震荡”，并未看到央行急于再次行动的信号。

纽约MAI资本管理首席市场策略师Chris Grisanti就指出，从声明到发布会整体都偏“鹰”：经济活动的定性由“温和”上调为“稳健”，并删除了与就业下行风险相关的措辞；鲍威尔还强调就业在此前疲软后已“企稳”，通胀虽趋稳但仍“略高”。在他看来，美联储短期内不会降息，甚至在市场与经济保持强劲的情况下，2026年可能也不会降息——这一判断明显比市场主流定价更偏鹰派。

鲍威尔在发布会上进一步表示，通胀上行风险与劳动力市场下行风险均有所缓解，美联储“处于一个合适的位置”以观察经济如何演进。他重申货币政策将坚持数据依赖、逐次会议评估。

值得注意的是，鲍威尔也并未把未来选项限定在“降息”一条路上。他称，现在没有人把“下一步加息”作为基准情形，但最终美联储会做其认为正确的事——这被部分交易员视为对通胀风险的“兜底式表态”。

金价“无视”偏中性立场：超买警报下，逢低买盘仍强

尽管鲍威尔并未释放明确的鸽派信号，黄金仍在发布会后加速上行，显示资金交易的主线并不完全取决于“当下这一次会议”的表态，而是围绕更广泛的不确定性与中长期利率路径进行再定价。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant指出，贵金属这轮上涨已经呈现出“自我强化”的特征：行情在一定程度上“走出了自己的生命力”。他提醒黄金处于超买状态，短线确实容易出现技术性回调，但每逢回落便出现强劲承接买盘，使得上行趋势仍占优，并将下一关键目标上看至5400美元。

独立金属交易员Tai Wong则表示，美联储声明后市场更多表现为“震荡”，并没有迹象显示美联储急于很快再次行动。这种“利率按兵不动 市场继续押注未来降息”的组合，也往往会增强黄金作为非生息资产的配置吸引力。

值得关注的是，贵金属上涨不仅来自传统避险资金与宏观交易资金，也开始得到加密行业的“配置式”响应。稳定币巨头Tether首席执行官Paolo Ardoino表示，公司计划将投资组合中的10%—15%配置到实物黄金，并称公司部分产品已经由黄金提供支持。市场人士认为，这一表态在情绪层面进一步强化了“黄金作为储备与风险对冲工具”的叙事，也可能为后续资金流入提供新的想象空间。