美国总统川普为格陵兰问题威胁对八个欧洲国家加征关税，促使市场再度讨论去年4月“解放日”大规模关税措施后出现的“抛售美国（Sell America）”交易。

美欧贸易战疑虑在周一冲击股市，欧洲股市、美股期货指数都跌约1%。美元同样承压，欧元自去年11月下旬低点反弹，英镑与北欧货币亦同步走强，避险货币瑞郎创一个月来最大单日涨幅。

川普上周六表示，除非美国获准购买格陵兰，否则将提高对欧洲多国的进口关税，预定2月1日起加征10%关税、6月1日提高至25%。

Insight Investment货币部门主管佛纳萨里表示：“我相信很多人对周末发生的事感到相当震惊，可能正重新思考资产配置方式。”她说，美元可能进一步走弱，但仍受到强劲的美国经济与美股表现支撑。

迄今，市场波动仍属温和，并未像去年4月“解放日”后美元单日暴跌近2%的狂野走势。一些分析师认为，这显示市场预期川普最终仍会像过去一样选择让冲突降温。

此外，美国最高法院即将就川普关税措施的合法性作出判决，再加上目前不清楚欧洲各国将如何回应川普的行动，也让局势不明。欧盟可能以关税回敬美国，但也可能启动至今尚未实际使用的“反胁迫工具”（ACI），进一步限制美国参与欧洲的公共采购、投资或银行业务，或对服务贸易加以限制。

T Rowe Price固定收益投资组合经理Leonard Kwan表示：“到目前为止，这看起来更像是噪音，而非明确的讯号。”

问题在于，欧洲投资人会抛售美国资产吗？分析师指出，虽然美国资本市场规模庞大、流动性极高，仅美国公债市场规模就高达30兆美元，使国际投资人难以分散配置，然而，美国同时也容易受到外资撤离的冲击。

德意志银行指出，欧洲国家是美国“最大债权人”，持有高达8兆美元的美国股票与债券，几乎是世界其他地区总和的两倍。

然而，欧洲投资人是否真的会卖出美国资产，以及会在什么样的条件下才会发生？ING表示，欧盟几乎无法强迫欧洲民间部门投资人出售美元资产，顶多只能透过政策诱因，鼓励投资欧元计价资产。

分析师也指出，与去年4月相比，目前市场环境已大不同。自那之后美元已走弱，经济前景改善，而要真正摆脱对美元的依赖仍相当困难。

美元在2025年对主要货币贬值近10%后，近月趋稳。投资人已回补去年做空美元的部位，目前仅持有约2.4亿美元做多部位，显示市场情绪仍可能再度转向。

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes表示：“情势恐怕还需要进一步大幅恶化，欧洲公共部门投资人才会为政治目的而牺牲投资绩效。”

尽管美国股市在2025年因AI题材而表现亮眼，但其涨幅仍落后全球股市。巴克莱指出，在2026年迄今，MSCI 全球股市指数中有93%的国家表现优于美国。

巴克莱补充说，由于美国风险上升，该行客户对分散投资组合的意愿仍相当强烈，“这些情况未必意味著资金将无序撤离，但我们认为，风险天平已稍微倾向于逐步增加对国际股票的配置”。