美国智库荣鼎咨询（Rhodium Group）发布研究报告称，中国经济在2025年的实际增速仅为2.5%至3%，约为北京官方公布数据的一半。研究指出下半年固定资产投资大幅下滑或为主要原因。此外该智库对中国2026年经济增长预估值也远低于国际货币基金组织的预测。

据路透社报道，美国智库荣鼎咨询（Rhodium Group）周一（12月22日）发布报告指出，2025年中国经济增长率预计在2.5%至3%之间，主要原因在于下半年固定资产投资出现大幅下滑。

对中国GDP增长做出合理的预测至关重要

相比之下，中国政府预计将在明年3月的会议上宣布，已实现“约5%”的官方经济增长目标。鉴于两者之间数据差值，报告指出，对中国经济增长做出合理预测的数值对中外企业以及中国民众自身都显得尤为重要。

官方宣传的中国经济增长5%，和比如实际增长的2%之间的差距，相当于国内经济活动少了约5000亿美元的需求。而全球企业、投资者都需要准确的数字来制定销售预测、投入品供应计划和竞争策略；中国民众自身也需要基于可靠预测的政策。超过6亿中国人年收入不足2000美元。如果北京无法正视宏观经济放缓的程度，就无法正确评估他们的需求。

中国国家统计局尚未回应置评请求。

报告指官方数据内在矛盾

报告作者指出，官方数据本身存在矛盾：一方面，数据显示固定资产投资下降；但另一方面官方统计却显示资本形成仍对国内生产总值（GDP）作出正向贡献。报告写道：“对中国2025年经济增长的解读，关键取决于下半年投资仅仅是回落，还是已经出现崩塌。”

报告进一步指出：“历史上从未有经济体在连续十个季度陷入持续通缩的情况下，仍实现5%的实际GDP增长。我们不认为中国会成为第一个例外。”

报告称，用于道路、铁路、住房和工厂建设的固定资产投资在年初表现强劲，第一季度增长4.2%，但到6月已转为负增长，并在10月暴跌12.2%。根据最新官方数据，今年1月至11月固定资产投资同比下降2.6%，其中房地产投资大幅下滑15.9%是主要拖累因素。

已多次发布远低于官方预测的经济增长数据

总部位于纽约的荣鼎咨询是一家盈利性智库。其已多次做出与中国政府公布的官方经济数据相差甚远的预测。

比如2024年中国官方宣称经济增长5%，但据荣鼎估算，中国2024年GDP真实增长“温和改善至”2.4%到2.8%之间。

2023年，中国政府公布的经济成长为5.2%，荣鼎资讯分析师洛根·赖特（Logan Wright）认为GDP数据“明显夸大”，真实经济增长应只在1.5%左右。

而对于2026年，荣鼎智库预计中国经济增长仅为1%至2.5%，也明显低于国际货币基金组织（IMF）此前预测的4.5%。该智库表示：“对中国经济的误判已经持续太久了，而且始终朝着高估的方向偏离。”