亚洲金融：推演了一下，万科即将步恒大、碧桂园，融创后尘，大概在26Q4破产。而中国房价最乐观也要继续跌20%，通常要继续跌50%，也就是累计跌幅75%左右。就是说，最近5年继续抄底的业主，未来几年又会陆续破产。中国50城房地产价格指数，才刚回到2016年12月。最乐观的情况，房价还要持续下滑3年(红色虚线)，这是在启动史无前例的政治改革的情况下。

　　如果还是目前的框架，下跌的幅度也更陡峭。除了经济下行、人口剧降、外贸受阻、消费不振、失业奇高这些看得见的，还有看不见的，譬如地方财政基本破产，很有可能征收房产税。如按照美国房产税的标准下限(约1%)，中国房价至少还要下跌50%。亚洲金融(AsiaFinance)测算，退一万步来说，即使盘活经济，目前城镇普通家庭住房拥有率达到90%以上，家庭债务都已经到顶。再考虑到新增人口现状，这个泡沫救无可救，万科这些企业未来也可想而知。

　　今年上半年，万科销售额同比下降46%降至460亿，降幅超过百强房企平均水平，可用腰斩形容。截至9月30日，负债合计8355亿，其中，有息负债3629亿，一年内到期非流动性负债(包括银行借款、境内外债务、应付账款和非标等)1278亿，而今年12月仅境内债到期余额就有57亿，明年偿还超过120亿。这么大窟窿咋救，后面还有若干个，只有政治体制改革，给人希望才会有人去买，否则一个没希望未来谁会去买？

　　作为地产界优等生万科迎来催命符。深圳当局接到中央的初步指示：以市场为导向方式处理万科债务。换言之，鉴于目前地产现状(复苏乏力)等因素，不能再对其进行无限兜底，这意味着，万科在破产的路上。作为第一大股东，深圳地铁已提供9次借款支持，涉及金额达到257.15亿。从曾经入股成为第一大股东，指望从轨道和物业战略联盟中分得一杯羹，但随着地产告别繁荣周期和万科巨亏，深铁也被拖入深渊中。

　　万科，眼看他建高楼，眼见他楼塌了！

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