中国房市暴雷危机再度成为关注焦点，曾是中国最大开发商、如今为中国拯救房市指标的万科下月将有两档总额近60亿人民币的债券到期，如果未能说服投资人同意展延，恐将爆发违约。

彭博报道，万科本周股债续跌，其一档2028年5月到期的债券重挫29元人民币至65元人民币，引发短暂停止交易停止。一档2027年到期的美元债在25日纪录性下跌12美分后，26日跌势加剧，最新成交价跌至44美分以下的困境水准，为今年1月以来最低值。

万科的股价也走跌，在香港上市的股价26日收跌6.28%报港币3.88元，创逾1年低点。

万科的困境突显中国决策者面临的挑战：他们在振兴受开发商创纪录违约潮重创的房市之际，又要试图避免陷入拯救个人企业的泥淖。低迷的房市显示，去年9月推出的一系列救市措施，在短暂收效后，成效已消退。

北京G Capital私募股权基金管理中心创办人Li Gen指出，“如果万科的债券此时违约，将削弱政府救援政策的有效性；可能加剧房价下跌，其他国有开发商的信贷安全也将受到审查”。

有国资背景的万科一直被视为衡量中国政府对房地产业立场的指标。万科最大股东、国有深圳地铁集团已提供300亿人民币股东贷款，这让万科今年迄今避免违约。

然而上月这条生命线岌岌可危，因为深圳地铁释出收紧借贷条款的信号。过去一个月，2027年到期的债券已下跌逾40%，显示投资人对于万科如何因应未来几个月陆续到期的债券疑虑加剧。

彭博估计，在明年6月底之前到期或面临赎回选择权的在岸债券达134亿人民币，远超过万科依据最新协议，可从深圳地铁取得的未动用贷款额度。

迫在眉睫的是，万科1档20亿人民币与1档37亿人民币债券将分别于12月15日、12月28日到期，其提出的展延计划必须取得至少90%的股东支持才能避免违约。