俄罗斯的财政警报再度拉响。

       就在美国进一步升级对俄罗斯原油的禁令后，莫斯科的“战争钱袋子”出现了肉眼可见的收缩。路透社11月24日的估算显示：俄罗斯国有石油与天然气收入在11月恐将同比暴跌35%，仅剩5,200亿卢布。

       对一个打了两年多战争、国防开支连年飙升的国家来说，这无疑是沉重打击。

       油价跌、卢布涨、禁令压顶：俄罗斯多重打击难招架

       导致俄罗斯收入跳水的因素，正从四面八方压来：

       1、国际油价下跌：“卖得便宜、赚得更少”

       今年1～11月的俄罗斯原油征税价格，从2024年同期的68.3美元/桶跌到57.3美元/桶。

       油变便宜，税基当然缩水。

       2、卢布走强：“出口赚不动钱”

       卢布兑美元从91.7：1升到81.1：1。

       对普通民众来说汇率走强是好事，但对依赖能源出口收入的俄罗斯财政来说，等于赚同样的美元，换回的卢布更少。

       3、美国加码原油制裁：俄罗斯出口渠道被迫重组

       随着美国不断扩大禁令范围，俄罗斯被迫通过更隐蔽、成本更高的“影子船队”绕路卖油，利润明显下降。

       这使得俄罗斯的国际能源收入持续缩水，财政压力不断加大。

       三重压力下的财政困境：收入追不上支出

       根据路透社估算：

       若排除周期性税收因素，11月油气收入仍比10月减少 7.4%。

       今年前11个月累计收入约 8万亿卢布，同比下降 22%。

       俄罗斯财政部去年预计全年能拿到 10.94万亿卢布，但已被迫下调至 8.65万亿卢布。

       而上年俄罗斯油气收入高达 11.13万亿卢布——对比现在，可谓断崖式下滑。

       更关键的是：

       油气收入占俄罗斯联邦预算的1/4，是普京的核心资金来源。

       收入下降的同时，支出却像开闸的洪水。

       战争吞金兽：普京的“负担越来越重”

       自2022年入侵乌克兰以来，俄罗斯的国防、安全、武器研发、补兵、宣传体系……全都在疯狂扩张。

       几乎所有分析都指出：

       俄罗斯目前的国防开支在过去30年中处于最高水平。

       换句话说，普京的战争成本正在逐月加码，而财政却在同步萎缩。

       随着油气收入减少，美国制裁持续收紧，俄罗斯不得不：

       发行更多国债

       向国内企业征收额外税负

       削减社会福利

       动用主权财富基金弥补缺口

       财政压力已经不仅是经济问题，而是直接影响普京能否继续支撑战争的能力。

（普京资料照片）

       结语：俄罗斯进入“烧钱速度大于赚钱速度”的阶段？

       随着美国封锁升级、能源收入下降、卢布走强的不利出口环境——

       俄罗斯已经进入一个危险周期：

       支出飞涨，收入塌腰。

       普京要在战场上继续“烧钱”，就必须在国内割出更多“血”。

       这既是经济问题，也是政治问题，更是战争未来走向的关键变量。