美国股市11月20日突然上演今年4月以来最猛烈的盘中反转：本来一路走高的行情，突然一记“闷棍”砸下来，乐观情绪瞬间塌房。标普500盘中最高涨近2%，却直接反手跳水收跌1.6%，市值一天蒸发 2.7万亿美元！华尔街交易员被吓懵：这到底发生了什么？

      问题是——没人知道确切答案。

      盘中跳水毫无征兆：纳指从涨到跌近5%？

      彭博社的报导指出，这次崩盘最诡异的地方就在于：没有明显利空。

      纳斯达克100指数从日高狂跌近5%，各种“理由猜测”随即满天飞：

      猜测1：AI泡沫担忧全面反扑

      不少交易员认为，“AI 还能挣钱吗？”这个灵魂拷问又回来了。

       英伟达财报亮眼，但市场突然开始怀疑——这些巨额的AI投入，短期到底能不能换来利润？是不是预期透支了？

       猜测2：就业数据太强，美联储可能不再降息

      一份延后发布的9月就业报告显示劳动力市场依旧火热，有人担心：

      今年降息？别想了。

      猜测3：比特币暴跌释放“恐慌信号”

      比特币瞬跌至六个月新低，风险资产情绪全面跳水。

      猜测4：股市估值太高 + 期权到期前波动上升

      周五有超过 3.1万亿美元期权到期，波动率提前飙升。

      再叠加美股估值偏高，稍有风吹草动就容易踩踏。

      总之，没有哪一个是“真凶”，但每一个都能当“嫌疑人”。

      从狂欢到暴跌：乐观情绪被秒杀

      本来市场还沉浸在“英伟达爆表财报 + 消费稳健”的利好叙事中。

      英伟达早盘一度涨 2.4%

      沃尔玛业绩显示美国人依然肯花钱

      华尔街一度以为大盘要反弹，但随后暴跌浪潮直接把乐观情绪淹没。

      标普500最终跌至9月以来最低位置，并自2月以来首次跌破100日均线。

      VIX 恐慌指数飙到 26 以上——这是市场“有人要跑”的明显信号。

      科技巨头领跌：英伟达一天蒸发近4000亿市值

      科技股成为暴跌主战场。

      纳斯达克100收跌2.4%，从10月底历史高点算起已经跌了 7.9%。

      其中巨头们市值波动都超过1000亿美元：

      苹果

      亚马逊

      微软

      Alphabet（谷歌）

      特斯拉

      博通

      英伟达更是直接“领跌担当”：

      本来跳空上涨，结果被砸到跌 3.2%，从日内高点算，市值蒸发接近 4000亿美元。

      纳斯达克预期波动率指数（VXN）也飙升至今年4月以来新高。

      风险资产同步受挫：

      高盛无利润科技股指数跌 3.7%

      被卖空最多股票指数跌 3.5%

      罗素微盘股指数跌 1.9%，距历史高点跌幅达两位数

      AI预期透支？市场对“AI 能不能挣钱”又开始犹豫了

（示意图）

      本轮暴跌，最深层的隐忧其实很简单：

      资本市场对 AI 的期待远远快于现实进度。

      英伟达财报再靓，也救不了市场的疑问：

      AI 投入越来越大

      短期利润被摊薄

      企业能否真正把 AI 变成“现金奶牛”？还没人说得清

      这导致科技板块的估值高度敏感，只要情绪反转，就会出现踩踏。

      这次暴跌不是“坏消息”，而是“没消息”

      美股这次跳水，没有明确利空，却引发巨震，说明市场的神经已经变得格外脆弱：

      AI 的叙事正在遭遇修正

      科技股估值过高

      降息预期随时翻车

      风险资产整体进入“高敏阶段”

      当一切都涨得太快，一点风吹草动，就能变成暴风。

      未来几周，美股恐怕还要继续坐过山车。

      好在，11月21日周五美股稳住了，这个周末可以先松一口气。