全球投资人近期对AI概念股的高估值感到不安，市场泡沫疑虑升温。专家警告，根据一项可用于判断短期买卖时机的指标“黄金／白金比”（gold-platinum ratio），未来12个月内，美股恐将出现一场“血洗式修正”，跌幅可能高达16%。

黄金/白金比率暴跌 美股后市不妙

MarketWatch专栏作家赫伯特（Mark Hulbert）指出，研究人员分析发现，“黄金／白金比”是预测股市未来12个月走势的可靠先行指标，其准确率甚至超越多数报酬率指标。该比率自今年4月的高点一路下跌，到7月时已暴跌近40%，据模型推估，这样的走势往往对应美股12个月可能重挫约16%。

“黄金／白金比”为何能成为判断市场时机的可靠指标？赫伯特解释，黄金价格反映的是经济与地缘政治双重风险，而白金则主要聚焦于经济面风险。因此，当黄金／白金比下降时，代表地缘政治风险正逐渐降温，股市不再需要过高的预期报酬率，来补偿投资者承担的额外风险。

他进一步指出，这项指标与美国经济强弱无关，因为经济面因素在比率的分子与分母中已相互抵消。目前信号显示，市场为地缘政治风险支付的高额溢价正在快速消失。

今年夏天，许多华尔街的“乐观派”选择忽视黄金／白金比发出的警讯，认为短线暴跌只是偶发因素所致。然而，四个月过去，该比率并未明显回升，仅较低点略有反弹，显示底部形态已经确立。

历史走势来看 市场有2种常见剧本

赫伯特提醒，黄金/白金比并非每次都能精准预测市场走势，也无法指出未来12个月股市何时开始下跌。从历史走势来看，市场有两种常见剧本，一是再上涨数月，随后急速崩跌；另一种则是长期缓跌、步入阴郁的温和熊市。

无论哪种情况，黄金／白金比创下史上最大跌幅之一，都为美股敲响了警钟，投资人需保持警觉，尤其在AI股票估值过高之际，短期内可能面临剧烈波动与风险。