美国股市近来在人工智慧（AI）题材加持下不断攀升，史坦普500指数已从4月低点上涨逾三成，股市已泡沫化的警告不绝于耳。专家表示，从一个知名度不高但预测精准的指标来看，美股未来12个月可能写下两位数跌幅。

财经专栏作家赫伯特（Mark Hulbert）指出，研究员已发现“黄金白金比”是预测股市未来12个月报酬率精准指标，准确程度几乎优于所有现有报酬率预测指标。研究员指出，黄金价格同时受经济与地缘政治风险影响，但白金价格主要只反映经济风险。黄金白金比下滑代表地缘政治风险逐渐下降，这意味股市不需要提供这么高的预估未来报酬率，来弥补投资人承担的地缘政治风险。

赫伯特表示，黄金白金比今年7月触底时已从4月高点下跌近40%。从研究员建构的模型来看，黄金白金比今夏这波跌势，暗示美股未来12个月可能下跌16%。

值得注意的是，黄金白金比无法反映美国经济情势，因为美国经济是好是坏同时影响分子与分母，而且影响会互相抵销。截至目前为止黄金白金比一直未大幅反弹，目前仅略高于夏季低点。

不过，黄金白金比不保证每次都能准确预测市场走势，这个数字也无法预测未来12个月股市何时会开始下跌。股市可能继续上涨好几个月后才大跌，另一种可能情境是以没那么戏剧化的方式持续下跌，跌势持续多月。赫伯特表示，无论股市会怎么走，黄金白金比写下史上数一数二大跌幅，并不是好消息。

“黄金白金比”大跌意味美国股市可能即将大幅回档修正。路透