美国总统川普宣布新一波关税税率，并已迫使韩国、欧盟、日本等贸易伙伴火速敲定贸易协议，看来威风八面。 随着川普2.0关税税率大致底定，冲淡不确定性，美股投资人该乘胜追击吗? 一位市场老手认为，此刻反而该按下“卖出”键。

曾担任机构交易员的财经部落格Macro Tourist主笔穆尔表示，基于许多理由，他对美股展望由多翻空。

穆尔指出，Meta和微软财报很棒，给他机会扣下“卖出”扳机。 他说：“随着七大巨头(MAG7)盈余好消息出炉，以及关税协议『凯歌』奏起，我们已走到利多消息大致已反映在股价上的地步。”

穆尔指出，他对美股前景的长期顾虑仍在，包括：投资人过度押注于美国市场、资金严重集中在大型科技股、经济政策诡谲多变，以及经济长期扩张已显露疲态。

估值趋于饱和也是个大问题 。 在4月初“解放日”关税顾虑升到顶点时，华尔街分析师大幅下修对史坦普500每股盈余的预测，不确定性升高也使对应的本益比从22.5倍降至18倍。 然而，随着市场对关税冲击的疑虑消退，如今本益比又升回22.5倍。

穆尔说：“当然，也许这一回22.5倍未必是估值倍数颠峰值，或者今后的盈余预测还可能进一步升高。 但就风险/报酬比而言，如今已倾向往下走。”

他承认，目前看来没有任何事能阻止美股继续大涨，但涨势延续愈久，市场超买情况就变得愈严重，无可避免的回调修正机率也就愈高。

美国总统川普。 美联社

此外，波动控制基金近来买盘减缓，也使美股少了一股撑盘力量。

穆尔因此下结论：反手放空的时候到了。 他说：“假如误判，也许我得承受史坦普500指数再涨100点的损失; 但若是被我料中，我们便能搭上史坦普500指数咻一下跌个300多点的获利列车。”