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川普关税一波波 为何美股不跌反涨
www.wforum.com | 2025-07-12 19:59:59  ETtoday | 0条评论 | 查看/发表评论

美国总统川普近期频频祭出新一波关税威胁,虽让国际贸易前景更添变数,却未能动摇华尔街的信心。自4月低点以来,标普500指数已强弹26%,尽管川普贸易政策仍充满不确定性,但股市走势却反向上行,显示投资人对其政策手法已有“预期心理”。

根据《华盛顿邮报》报道,川普4月初曾高调宣布对等关税,当时重创市场信心,短短数日市值蒸发约12%。压力之下,白宫随即退让,展开90天谈判期。如今随着谈判进入尾声,川普于7日再次签署命令,将对等关税暂缓期延长至8月1日,并陆续致函多国通知新关税措施,包括对墨西哥与欧盟商品课征30%关税。

外界原以为关税阴霾将重压市场,但华尔街却持续上攻,市场分析师普遍认为,投资人相信川普“说得凶、退得快”,最终总会在实施高成本政策前踩煞车。坎伯兰顾问公司(Cumberland Advisors)策略顾问柯多克(David Kotok)坦言:“川普常说了又不做,我们不喜欢这样,但也只能接受。”

投资顾问公司International Capital Strategies主席芮迪克(Douglas Rediker)则指出,川普似乎深信自己拥有“免疫市场惩罚”的能力,因此在关税政策上展现前所未有的强硬。

虽然市场目前仍相对乐观,但潜在风险并未解除。高盛(Goldman Sachs)警告,关税带来的压力可能推升全年通膨约一个百分点;雅迪尼研究公司(Yardeni Research Inc.)总裁雅迪尼(Ed Yardeni)更形容当前情势是“川普与市场之间的疯狂之舞”,一旦市场意识到贸易战正实质伤害经济,川普恐不得不再次让步。

川普关税一波波,为何美股不跌反涨?专家揭背后

与此同时,美国经济表现依旧稳健。5月消费者物价指数(CPI)年增2.4%,低于川普上任初期的3%;非农就业新增14万7000人,也替市场注入信心。不过,专家提醒,企业早期囤货所形成的缓冲只是一时,真正的经济冲击可能尚未浮现。

值得注意的是,除了整体关税政策,川普近期也针对个别产业动手,宣布自8月1日起对进口铜课征50%关税,未来还可能加码药品与半导体领域,引发产业界关注。

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