不只关税!川普3大威胁齐发 恐再掀市场动荡 | |
www.wforum.com | 2025-07-12 09:08:59 经济日报 | 0条评论 | 查看/发表评论![]() |
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近来美国股市创新高、公债市场平静无波,但华尔街大型投资人和高阶银行主管警告,美国总统川普的政策和作风给市场平添三大忧虑,可能再度掀起市场动荡。 美股与美债11日随卖压涌现双双下挫,已闪现警讯。 之前,华尔街多家银行研究部门对客户说,川普最严厉的关税可能喊喊罢了,用意在逼贸易伙伴国让步,不至于真的落实。 这种乐观看法跃为市场主流,协助美股和美债的波动率指数维持在低点,显示投资人对关税威胁的恐惧已钝化。 有美股“恐慌指数”之称的“芝加哥选择权交易所波动率指数”(CBOE VIX),本周曾降到2月低点,11日(周五)攀升3.9%至16.4.仍远低于20上下的长期均值。 衡量美国国债市场波动率的ICE美银MOVE指数,也降到2022年1月来最低。 但欧洲最大资产管理公司Amundi的投资长莫提耶11日警告,投资人对“川普总是畏缩”(TACO)交易过于自信。 摩根大通执行长戴蒙日前也说:“市场料定这套关税政策大部分不会实施,我不认为如此。”某位前川普1.0政府官员强调,川普对关税很执着。 美股从高峰回跌 美债殖利率上扬 美股标普500指数已从4月宣布解放日关税后的低点翻扬约30%,本周尽管川普宣布对日本、韩国、加拿大和巴西等大型经济体发出最新关税威胁,美股大致淡定以对。 但标普500指数11日从前市缔造的收盘新高纪录回落,收跌0.3%,11种类股有九种收黑。 同时,科技股为主的那斯达克综合指数跌0.2%,道琼工业指数下挫0.6%。 三大指数周线全面下挫,标普500跌0.3%,那斯达克跌0.1%,道琼跌幅约1%。 债市方面,美国国债价格连续第二周下跌,与价格呈反向关系的收益率则走高,主要反映通胀复炽顾虑升高。 自7月初以来,基准的10年期美国国债收益率已跃升近20个基点,11日收在4.42%。 30年期殖利率则逼近5%--5月迄今收盘不曾站上这个关卡。 川普三大威胁恐再添乱:关税、Fed、赤字 高盛集团周五表示,川普可信度问题,有助解释市场反应平静。 本周尽管关税消息一箩筐,但比起4月初解放日关税宣布后的剧烈震荡相比,市况平静许多。 标普500指数周四收盘甚至创新高,周五虽回跌,但变动不大。 但近日来,对投资人慎防“TACO交易”翻车的示警声不断。 银行家和投资人愈来愈担心,川普最后可能拒不退缩,执意实施高关税,让原以为他会畏缩的金融市场猝不及防。 PGIM全球债券主管提普说:“TACO气氛可能意外变调。 最后实施的关税税率有点高。 但市场却仍乘风破浪向前航。 算总帐的那一天会来吗?” 市场人士不只担心关税,也担心川普一再向联准会(Fed)主席鲍威尔施压,要求降低利率,显然侵犯央行决策独立自主。 同时,国会通过川普招牌预算法案,据独立分析师预估,未来数年将给公共债务增添数兆美元。 投资人和高阶银行主管警告,美国总统川普的政策和作风给市场平添三大忧虑,可能再度掀起市场动荡。 美联社 这些顾虑已在汇市发酵,美元上半年表现为1973年来最糟。 银行员和投资人担心,更糟的还在后头。 莫提耶预料美元会继续对其他主要货币贬值,所以Amundi“大多数的投资组合”正减码美元。 某家美国大型银行主管指出,川普政府的政策和减税法案,已削弱美元作为稳定、可靠价值储藏的认知,投资者因而纷纷考虑降低美国资产曝险。 但最大的顾虑是美国财政赤字膨胀,那将冲击美国债市,最后拖垮美元。 |
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