美中双方在伦敦两天半密集谈判后，宣布对贸易架构达成共识；中国暂时将供应磁铁和必要稀土，美国也同意让中国学生就读美国大学院校。这项会谈暂时稳定双方经贸关系，不致失控，但川普团队失算，稀土罩门大开，北京则占尽上风。外界之前推测川普团队会“芯片换稀土”，伦敦会谈也见端倪。川普团队操之过急，低估习近平有备而来，使用稀土为筹码的长远战略。

5月12日日内瓦协议休战90天后，15日川普执行拜登卸任前留下来的“人工智慧技术扩散框架”，而且扩大出口管制使用范围，全球禁用含有美国元素华为生产的芯片。此举激怒北京，指责美方未遵守协议，6月4日进一步收紧稀土出口。美方祭出报复，包括管制喷气发动机与零件，还有美方掌握的乙烷出口。川普团队本以为可以此制中，中方虽痛，但是美方更痛，全球及美方业者抱怨没有稀土，汽车生产停摆。川普挺不住庞大压力，4日半夜推文喊话，习近平“应约”与川普通话，遂有伦敦会谈之约。

双方除日内瓦谈判原班人马，美方还加上主导科技出口管控的商业部长卢特尼克。会谈近两天半，双方对话“坦诚”，说明歧见很多。最终川普迫不急待推文宣布“关于稀土产品的复杂性不应再有任何疑问”，但是对中方如何放宽稀土，没有细节。双方会后都没有提及，美方到底有没有“用芯片换稀土”？

卢特尼克11日当天说“中国虽在双边贸易谈判中一再要求美方放行芯片，但美国不会将最佳芯片给中国。”这说明芯片议题已经被中方正式摆上谈判桌。到了这一步，美方仍无警觉，但中方显然不急，中方先放宽稀土管制，换取先前被美方管制的乙烷等项目。

中方杀手锏是“同意暂时恢复稀土出口许可，但期限设定为六个月。”换言之，稀土还会是北京在六个月后的谈判武器。这是川普团队伦敦会谈最大败笔，试问六个月后川普拿什么与中方交换延长供应稀土？届时只能拿中国最需要的高端芯片去换，川普变成被勒索的“稀土人质”。

川普原来要压垮中共经济、改善美中贸易失衡的关税谈判，但未谈先败；卢特尼克宣布与中方的关税将保持固定在55%，这是掩耳盗铃。白宫事后说，“20%是芬太尼、25%是过去川普与拜登的既有关税，10%是川普对等关税的基本税”。只要中方采取令美方满意措施，20%芬太尼关税就可取消，等于回到4月2日之前的美中关税。当各国都在被迫竭尽心力满足川普对等关税的谈判时，中方却可未经谈判就维持原来关税，各国若有样学样，推迟与美方谈判，川普势将一事无成。

川普还自鸣得意“欢迎中国留学生来美学习”，坐实川普用无辜的中国学生签证做为谈判筹码，无异承认先前“党员学生”等说法，都是编造借口。

伦敦会谈后，要等两国领导人批准，川普若能自认有误，再设新障碍逼北京自行毁约，或是绕过伦敦协议，找到稀土新来源，让协议自行作废。但中方在会谈前后都表示“双方应相向而行，言必行、行必果，拿出恪守承诺的诚信精神和切实履行共识的努力行动”。如果川普没有批准或单方面修改，定会遭北京轰击背信，坐实TACO(Trump Always Chickens Out，“川普总是畏缩”)笑名。

中国2010年在与日本钓鱼台冲突后，把稀土武器化，时到今日，川普显然毫无准备，各方早看破他就是个空心大土豪，根本没有关税战略。