美国4月正式对多项中国商品实施最高达145%的惩罚性关税，中国则反制对美国商品加征最高125%的报复性关税。 受此影响，中国企业抢在关税生效前加紧出货，导致3月出口暴增逾12%。

中国制造业放缓2023年12月以来最低

然而，中国4月的制造业已出现放缓，相关指标降至自2023年12月以来的最低水平。

根据国家统计局数据，4月制造业采购经理人指数(PMI)降至49.0.此指数若低于50即代表制造业萎缩。 这个数值远低于《彭博社》预估的49.7.也比3月的50.5明显下滑，当时还创下12个月以来新高。

保银资产管理有限公司(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威(Zhiwei Zhang)认为说：“(中国)4 月制造业制造业采购经理人指数走弱，明显是贸易战的结果，由于政策不确定性影响商业决策，未来中美双方的宏观经济数据恐将进一步转弱。”

高盛、野村：关税若继续 近1600万工作机会面临风险

高盛(Goldman Sachs)估计，若关税长期持续，中国可能有多达1.600万个工作机会面临风险，主要集中在出口、批发与零售等产业。

中共在3月的关键政治会议上承诺，2025年要在城市地区创造1.200万个就业机会，并重申经济成长率目标为5%，与2024年持平。 但多数经济学家认为这项目标过于乐观。

野村证券的研究报告指出，若中国对美出口减少50%，将立即导致约570万人失业。 若考虑长期连锁效应，失业人数可能增加至1.580万人。

美国重创Temu、Shein中国电商平台

对中国更雪上加霜的是美国于5月2日实施新规定，封堵原本让低价商品可免税进口美国的漏洞，这主要是冲击中国企业。

之前超过九成进口美国的包裹适用微量豁免规定，凡商品价值低于800美元即可免税。

但从5月2日起，这类商品将被课以120%的关税或固定费率。 这项变革预料将重创Temu与Shein等中国电商平台的商业模式。

中国经济尚未复苏内需与房地产仍低迷

其实，中国这个全球第二大经济体自疫情以来一直未能完全复苏，现也正面临内需疲软与房地产市场长期低迷的双重挑战。 凯投宏观(Capital Economics)分析人士黄梓纯(Zichun Huang)说：

“随着外需降温，中国经济正面临愈来愈大的压力，尽管当局正加码财政支出，但这难以完全抵销不利因素，我们预估今年经济成长仅有3.5%。”

2024年中国政府已推出多项强力刺激措施，包括降息与松绑部分购屋限制，企图提振经济动能。

由于美国高关税带来的冲击，国际货币基金(IMF)、高盛与瑞银(UBS)近期均下修对中国2025年及2026年的经济成长预测，且无一机构预期中国能达成官方设定的成长目标。

中国外交部《不跪》 给其他被中国霸凌国家的示范影片 ?

面对各方看坏中国经济，中国国家发展改革委副主任赵辰昕宣称，他对中国2025年达成5%的经济成长充满信心。

根据官方新华社报道，中国国家主席习近平也在上海主持经济社会发展座谈会时呼吁，要主动因应国际环境变化，并“优化”经济政策与发展布局。

与此同时，中国也加强宣传战。 中国外交部在4月29日释出影片《不跪! 〉，指控美国霸凌中国及其他国家。

中国非市场行为的自力更生

但是众所皆知，中国的行为不像是一个面临经济重创风险的国家，习近平日前对外说：

“中国 70 多年来一直靠自力更生和艰苦奋斗发展...... 从未靠过别人的施舍，也不怕任何不合理的打压。”

习近平的信心部分来自中国对美国出口的依赖已不如10年前那么高。

但事实是，川普的关税与施压，其实只是刺激了中国经济本身“已存在”的痛点。 房地产危机、就业不稳与人口老化让中国人无法如政府所盼地积极消费。

崩盘的房市 中国空屋够3亿人住

中国有14亿人口，理论上是个庞大的内需市场，但现实却是人民并不愿意在经济前景不明朗的情况下消费。 造成这种情况的主因不是贸易战，而是房市的崩盘。

许多中国家庭把毕生积蓄投入房地产，但过去5年房价却暴跌。 即便房市下滑，房企仍继续在推出建案。 中国国家统计局前副局长贺铿2年前坦言：“最极端的估计是空屋够3亿人住。”

中国各省随处可见未完工或无人入住的建案。 一排排灰色水泥大楼，有的像废墟，也有的装潢完善、窗帘整齐、园艺精美，乍看像是新社区，但晚上没灯，就能看出里面根本没人住。

中国山西太原古寨村近百栋别墅预售屋早成了荒烟蔓草的烂尾楼。 截至目前为止，光太原市就已经有10处烂尾楼。(图/中新社)

中产阶级的忧虑 拿得到退休金?

建案远远超出实际购屋需求。 5年前，中国政府对建商借贷设下限制，但对房价与消费者信心造成的伤害已无法挽回。

根据路透社2月的调查，分析师预测今年房价将再下跌2.5%。

然而，中产阶级的忧虑不止于房价。 他们担心政府是否能提供足够的退休金。 未来10年间，将有约3亿名50至60岁的劳工退休。

中国社科院2019年的估计指出，政府的养老金基金可能在2035年耗尽。 他们也担忧下一代是否能找到工作。 数以百万计的大学毕业生找不到工作。

盖牌的中国青年失业率

2023年8月的官方数据显示，城市16至24岁年龄层的失业率超过20%。

自那之后，中国有一阵子不再公布青年失业率。

一直到后来调整统计模式之后才又开始公布，2024年8月官方青年失业率降至18.8%，11月的最新官方数据则为16.1%。

另一方面，中国的产业型态不可能一夕之间从出口导向转向全面内需导向。 中国人民大学的聂辉华教授说：“在经济下行压力下，短期内内需不太可能明显提升。 要以内需取代出口，还需要时间。”

补助、补贴、提高薪资、休假福利⋯⋯ 能振兴中国经济?

复旦大学美国研究中心副主任赵明昊也说：“中国对与川普政府的谈判本就没有太高期待...... 真正的战场在于中国国内政策的调整，例如如何刺激内需。”

为了振兴经济，中国政府宣布投入数千亿人民币，包括托育补助、提高薪资与休假福利，也启动了总额410亿美元的消费补贴计划，针对家电、电动车等产品给予折扣。

但复旦大学经济学院院长张军教授认为说：“这种做法无法长久，我们需要的是长期机制，要开始真正提升居民可支配所得。”

对习近平来说，这件事相当迫切。 他在13年前上任时所承诺的共同富裕，至今仍未实现。

年轻世代绝望 抗议事件大幅上升

习近平也很清楚，如今的中国年轻世代对未来感到绝望，这对中国共产党可能构成更大的挑战：抗议与社会动荡。

根据自由之家(Freedom House)旗下的中国异议监测(China Dissent Monitor)计划指出，近几个月因经济问题引发的抗议事件大幅上升。

这些抗议都迅速被镇压并在社交媒体上被审查，因此目前对习近平而言还不构成实质威胁。

2012年习近平刚上台时曾说：“只有国家好、民族好，每个人才会好。”这句话当时说得理直气壮，因为那时中国的经济崛起似乎势不可挡。

过去10年来，中国在消费电子、电池、电动车与人工智能等先进制造领域确实取得显著成就。

中国的宁德时代新能源科技公司(CATL)为全球市占率第一的电动车电池生产大厂。(图/CATL)

川普关税和科技围堵打坏习近平布局

如今则是前景充满不确定性，除了疫情之外，从川普第一任期历经拜登到川普第二任期的各种关税战与科技围堵可能打乱习近平的布局。

例如，美国对中国出口关键芯片的限制，包括近期对英伟达进一步设限就是为了遏止中国的科技野心。

尽管如此，中国制造业在基础建设与熟练劳动力方面有数十年的优势，美国企业短时间很难找到替代方案。

川普第一任期美中贸易战 中国已寻求出口多元化

川普第一任期时，中国就开始寻求出口多元化。 中国扩大与东南亚、拉丁美洲与非洲的关系。

此外，一带一路倡议虽然充满争议，但也在某种程度上巩固中国与南方世界(Global South)的连结。

这种多元化战略开始获得回报。 根据洛伊研究所(Lowy Institute)的数据，如今超过 145 个国家与中国的贸易往来超过与美国的数量。 而2001年当时，选择与中国作为最大贸易伙伴的国家只有30个。

美中关税战 倾销恶性竞争再度冲击东南亚?

随着川普对盟友与对手都发动关税攻势，有人认为习近平能借机颠覆美国主导的全球秩序，塑造中国作为稳定的替代贸易伙伴与全球领导者的形象。

关税宣布后，习近平选择东南亚作为首度出访地点，意在拉拢因美国关税而感到焦虑的邻国。

不过，东南亚国家也会担心原本出口美国的中国产品，转而倾销到自己的市场。 2016年川普加税后，就有大量中国廉价产品涌入东南亚，重创当地制造业。

聂辉华说：“约有两成的中国出口原本是卖到美国，若这些产品改转往其他区域市场，可能引发倾销与恶性竞争，甚至造成新的贸易摩擦。”

美中关税战 中国可以撑得比美国久?

此外，中国本身也在贸易战前科绬绬。 过去几年，中国曾对其他国家实施贸易报复、公开经济胁迫。

2020年，澳洲要求调查武汉肺炎病毒的起源，中国认为这是针对中国的政治弄，随即对澳洲的红酒、大麦加征关税，还以生物安全为由限制部分牛肉、木材、煤炭、棉花与龙虾进口，导致部分澳洲出口品短时间几近归零。

2020年，澳大利亚要求调查武汉肺炎起源而遭到中国以经济胁迫手段反制，限制部分澳洲商品进口。

照片中时任澳洲总理莫里森正努力推销澳洲龙虾及其他物产。图/Scott Morrison (ScoMo)

澳洲国防部长马勒斯(Richard Marles)4月初表示，随着美中贸易战升温，澳洲不会牵着中国的手一起走。 因此，中国过去的作为可能会限制习近平当前的外交手脚，而且许多国家也未必愿意在美中之间选边站。

尽管挑战重重，习近平可能还押注中国有本钱承受这场大国竞争中的经济冲击，比美国撑得更久。

整体而言，上次贸易战让中国出口市场多元化，这次则让中国回头审视自身的结构性问题，对中国来说是否能脱困，主要还是看北京的应对，而非单看华府的态度。