日前，瑞银集团下调对中国经济的增长预期，预测在美国关税重压下，中国经济今年（2025年）将仅增长3.4%，成为主要投行中最悲观的预测。

此前瑞银曾预计中国2025年经济增速为4%，如今将2026年的增速预期维持在3%，这两项预测均为彭博收集的各家预测中最低值。

包括汪涛在内的瑞银经济学家在周二(4月15日)的报告中表示：“关税冲击对中国出口构成前所未有的挑战，也将促使国内经济发生重大调整。”

高盛集团和花旗集团等国际银行也在近期下调了对中国的增长预期，多数经济学家都质疑中国政府提出的“今年增长约5%”的目标能否实现。

瑞银表示，假设目前的关税水平持续，中国GDP增长将被拉低超过2个百分点，尽管北京方面预计将出台更多刺激措施来对冲影响。

报告指出，中国对美出口预计将在未来几个季度下跌三分之二，全年整体出口按美元计可能下降10%。瑞银补充道，预计其他贸易伙伴可能也会对中国部分产品加征关税，但规模不会像美国那样广泛和激进。

瑞银同时认为，中国政府很可能会通过新增财政刺激措施（约相当于GDP的2个百分点）来支撑增长，重点可能是扩大内需、帮助企业与家庭应对关税冲击。

此外，预计中国人民银行最早将在本月下调政策利率及银行存款准备金率。瑞银估算，政策利率至少会被下调30到40个基点。

尽管经济前景充满不确定性，瑞银指出，这些预测的误差区间可能很大，但关税的负面影响在未来几个月将会更明显。