周一（3月31日），受美国总统唐纳德·川普（Donald Trump）可能对俄罗斯加征关税及对伊朗动武的威胁推动，油价大幅上涨，创下五周以来收盘新高，市场担忧供应可能因此受限。

截至发稿布伦特原油（Brent）期货价格涨幅2.68%，报每桶74.71美元；

美国西德克萨斯中质油（WTI）涨幅3.01%，报每桶71.45美元。

这是布伦特自2月24日以来的最高收盘价，也是WTI自2月20日以来的最高收盘价。

值得关注的是，布伦特与WTI之间的价差（价差溢价）缩小至每桶3.02美元，创下2024年7月以来的最低水平。

分析人士指出，当布伦特溢价低于4美元/桶时，跨洋运输美国原油的经济吸引力下降，通常意味着美国出口将趋于减少。

川普威胁对俄油与伊朗动武，引发供应端风险上升

川普周日表示，对俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）“感到愤怒”，若认为莫斯科阻碍其结束乌克兰战争的努力，将对俄罗斯石油买家征收25%-50%的二级制裁性关税。

瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“尽管川普暗示暂不立即实施，但他对俄罗斯与伊朗的关税和军事威胁已成为油市的重大变量……未来供应冲击风险正在上升。”

克里姆林宫周一表示，俄美双方正就可能的乌克兰和平解决方案进行磋商。

川普还威胁称，若伊朗不就其核计划与华盛顿达成协议，他将对伊朗实施空袭并征收二级关税。

对此，伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei）周一表示，“若美国动手，将遭遇重击”。

同日，伊朗革命卫队在波斯湾扣押两艘外国油轮，查获涉嫌走私的柴油逾300万升。

部分市场人士认为威胁难以兑现，油价涨势受限

尽管地缘风险上升，一些分析师仍认为川普可能不会兑现其全部威胁。

IG集团分析师托尼·西卡莫尔（Tony Sycamore）指出，市场普遍认为川普不会真正落实这些措施。

他表示，若新关税实施，将进一步加剧贸易战，拖累全球增长及原油需求。

全球原油供应面临多重扰动

另据路透社报道，伊拉克-土耳其石油管道上的库尔德原油出口谈判遇阻，原因是付款与合同机制缺乏明确。

同时，美国当局通知西班牙能源公司Repsol，其在委内瑞拉的原油出口许可即将撤销。Repsol表示，正与美方磋商继续在当地经营的可行路径。

美国1月原油产量下降30.5万桶/日，至1315万桶/日，为2024年2月以来最低水平。

需求侧亦现支撑信号：中德经济数据双利好

在全球第二大经济体中国，3月制造业活动扩张速度创一年新高。最新工厂调查显示，新订单大幅提升带动产出增长，为受中美贸易战冲击的中国经济带来短期提振。

而在欧洲最大经济体德国，3月通胀数据低于市场预期，进一步强化了市场对欧洲央行（ECB）未来降息的押注。

根据市场数据，交易员预计至2025年底欧洲利率将下降约58个基点。

利率下降意味着消费与投资融资成本走低，有望刺激经济活动与原油需求上行。

（图源：FX168）

（图源：FX168）