随着4月2日川普关税政策揭晓倒数，全球股市提前遭遇大屠杀，不过，美银表示，“4/2”或被过度炒作，真正决定美股4月走向的“分水岭”，是4月4日公布的美国3月非农就业数据。

　　在最新“资金流向报告”中，美银策略师Hartnett表示，川普政府可能会刻意淡化4月2日的影响，而不是像市场预期的那样大肆渲染。

　　主要原因是避免引发第2波通膨压力，考虑到通膨仍是美国经济和政治的敏感话题，川普政府有充分动机避免关税政策引发新１轮价格上涨。

　　相较之下，Hartnett强调4月4日发布的3月就业报告将成为判断经济软著陆或硬著陆的关键指标，并将更直接主导市场4月走势。

　　报告中，Hartnett详细描绘了两种就业数据情境及其可能的市场反应：情境1，在软著陆情境方面，若新增就业10-20万，显示经济未进入衰退，标普500指数近期5500点低点将有效支撑，零售和房屋建筑股票可望出现明显反弹，换言之，Hartnett认为，这一情景将缓解市场对经济硬著陆的担忧，支持风险资产价格稳定。

　　情境2，在硬著陆情境方面，当新增就业不足10万人，标普500指数可能在4月创下新低，全球股市、银行股和信贷市场将随之下跌，川普政府可能被迫迅速转向推动减税政策刺激经济。换句话说，Hartnett认为，这将确认经济放缓速度超出预期，引发市场避险情绪急剧上升。

　　此外，Hartnett也认为，美国银行股的表现，仍是判断市场健康状况的核心风向指标，能否守住纳斯达克银行指数（BKX）120点这一重要技术关口值得密切关注。

　　Hartnett警告，如果BKX无法守住120点关键支撑位，市场可能面临"巨大风险"。

　　报告进一步指出，虽然华尔街投资情绪持续恶化，但美国看跌/买权比率尚未显示"恐惧"情绪达到峰值，表明市场修正可能尚未结束。