市场担心，美国总统川普的关税将引发通膨、打击经济成长，推升避险资产价格狂飙，期金冲破每盎司3100美元以上。然，晨星分析师米尔斯（Jon Mills）却预测，金价可能在未来五年内下杀至1820美元、暴跌38%。

米尔斯认为，金价将会暴跌，主要有3大因素，包括黄金市场供应过剩、需求下滑且金价高点快来临，是金价回档关键。

《彭博》报道，今年以来，金价已上涨约18%，创下至少15个历史新高。主要是受地缘政治和宏观不确定性加剧的背景下，央行们持续购买黄金，推动了价格上涨。

目前几家华尔街主要银行已上调了黄金的目标价；其中，高盛集团上调黄金价格至今年底每盎司3300美元。

米尔斯指出，每个人都想开采金矿，因为可以赚钱，这是不祥预兆。金价高涨鼓励生产商继续开采更多的黄金，未来几年黄金供应量增加，将带给金价下行压力。

他也认为，市场对于黄金的需求不会一直高涨。各国央行和投资者对购买黄金的兴趣越来越浓厚，目的是实现储备多元化，并寻求规避宏观不确定性，但有迹象显示，世界对黄金的需求开始减弱。

根据世界黄金协会去年调查显示，71%的央行预计，未来 1年的黄金持有量将保持不变或减少。

此外，现今黄金交易太热，去年的黄金产业交易量较去年同期成长32%。米尔斯分析，从历史轨迹观察，黄金产业的活动有固定模式，在黄金价格大

幅上涨后将出现大幅下跌，最后价格仅部分回弹。以现在来看，黄金价格正接近高峰。

米尔斯大胆预期，金价可能在未来5年内跌至每盎司 1820美元，抹去过去12个月的涨幅。呼吁投资者要小心，不要以为金价会永远涨下去。

分析师认为，依照历史轨迹，金价碰触高点后将出现剧烈回档。（彭博资料照）