摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，美国总统川普（Donald Trump）在2017年、首个总统任期开始时重挫美元的因素，将在2025年再次对美国产生威胁。

《彭博》报道，受美国贸易政策、全球经济增长和欧洲政治等多重因素的打击，彭博美元指数（Bloomberg Dollar Spot Index）在2017年遭遇了史上最差的表现，如今，川普进入第2个总统任期才1个月，这些因素再次浮现，可能让美元走上类似的下跌轨迹。2017 年，彭博美元指数最终下跌 8%，但大摩团队并未具体预测2025年美元的跌幅。

大摩策略师们週一在报告中称：“为何美元在2017年下跌？贸易政策、全球增长和欧洲政治都是影响因素。我们认为，今年美元将因为与2017年相似的几个原因而下跌。”

大摩指出，关税措施没有许多投资人预期的那么严厉，是美元走弱的因素之一。市场猜测，川普的关税提案可能只是谈判策略。大摩调查显示，大约 30% 至 40% 的投资者认为，美国不太可能推出全面性、对等性的关税措施，而4月的多个关税相关期限，更可能是川普用来施压各国在地缘政治上作出让步的手段。

欧洲政治在未来几个月内，也可能成为美元的另一个压力来源。大摩策略师指出，德国大选后的政治局势是市场必注的焦点之一，德国基民盟（CDU），如果与德国社民党（SPD）达成联合执政协议，可能会推动欧元升值。

大摩自1月以来，一直建议投资者在现货市场做空美元，并持有以下3个主要交易部位：“做多欧元，将上涨约3%至目标价1.08，停损点1.02”、“做多日圆，将上涨约3%至目标价145，停损点156”、“做多英镑，将上涨约0.5%至目标价1.27，停损点1.23”。

摩根士丹利对美元的看空立场自去年底就在华尔街引人注目，当时许多机构预测，川普当选后美元将维持强势。然而，根据彭博数据，华尔街卖方分析师对2025年年中美元的平均预测为：欧元兑美元 1.02，日圆兑美元152，英镑兑美元 1.24。