曾经有一个“香精女王”朱林瑶，因为行贿，被立案调查了。现在又冒出一个“香精大王”李春南，不断捣腾的香精业务，现在想到A股上市，可是问题一大堆，遭遇三次问询。没想到令人触目惊心的不是财务，而是老板一路开挂一样的行贿。

　　李春南搞房地产和香料生意，旗下的万香科技主要是给日化等企业提供香精。李春南是个资本运作的高手，早年成立万邦香料，随后在海外成立一个离岸的壳公司万香国际，在新加坡上市。新加坡股市形同鸡肋，退市后计划回到A股。

　　万香国际在退市前后，李春南在淮南开始大肆行贿。2011年上半年，李春南旗下的江苏汇丰房地产公司有一个项目拆迁，给淮南清河区长王海平送10万元，没想到六年后王海平被抓，李春南行贿败露。

　　王海平被抓两周后，万香科技及子公司宏邦化工因涉嫌单位行贿罪被检察院立案侦查，李春南作为行贿个人，自然也被立案了。

　　这一次的对象是淮安商务局长孙健。孙局长以低于市场价的方式从李春南的房地产公司买了一套办公房，首付款是从李春南那里借的200万，然后孙局长又让李春南以50万回租，市场价18万。孙局长投桃报李，给李春南的公司90万补贴，李春南根据孙局长的要求将30万打给一个协会。

　　李春南是个商人，一套房子只是要60万的补贴？开玩笑。李春南找到孙局长时，资金链很紧张了，李春南想让商务局买旗下汇丰广场的写字楼回笼资金。孙局长拿人手短，在合同没有签的情况下，就委托银行给李春南划款3000万。

　　3000万到手后，李春南还是手头紧，让孙局长再借一点，孙局长没办法，就开会决议拍板，再委托银行给李春南1000万。没想到李春南卷入行贿案，还顺带把万香科技拉下水。

　　李春南为了房地产项目拉下水的不止孙局长，淮南规划局的刘新华处长可以说是最贪婪的。刘新华作为规划管理处的处长，同时身为党组成员、总规划师，对于城市规划有极大的职务便利，在给汇丰广场规划手续审批的过程中，受贿19次，总计金额13.6万。每次收受李春南他们的贿赂平均7100多块钱，难道真的跟孙局长一样穷吗？

　　作为香精香料生意，环保是个大问题。淮南市环保局长张汝华11次收受万香集团购物卡27500元，平均每次2500元，比刘处长还眼皮子浅。可能是觉得一直收点礼品卡太LOW，张局长在其亲家购买万香集团旗下房子的时候，咬牙狠要了一把价，低于市场价76000元。

　　跟张局长一样恶劣的，还有环境监测局的王桂先局长，这位王局长除了收受21.45万元的贿赂外，还让其女儿在李春南旗下公司不上班领取19.5万薪酬，王局长在万香科技旗下公司的排污督查、锅炉建设等方面大开方便之门。

　　如果说各位处长、局长们的贪婪都是小钱，那么淮南生态新城管委会的曹华富主任就有点过分了。李春南为了得到曹主任对其开发的房地产项目的关照，跟曹主任达成交易，安排曹主任的儿子在美国分公司工作。一年后，曹公子回到国内，李春南又安排旗下多个公司跟曹公子签订劳务协议。

　　贵为管委会主任的儿子，曹公子自然没有去李春南的公司上班，几年之内领取了54.07万人民币和7.8万美金的薪酬。曹主任在房地产项目的审批和调整过程中投桃报李。

　　在李春南的行贿名单上，还有淮南市高新区的管委会副主任桑绍淮、科技局处长程大进等人。不少是涉及旗下汇丰房地产公司，这家公司涉及司法案件429件，23次列为失信被执行人。按照股权追踪，汇丰房地产的终极控制人是一家新加坡公司。

　　从李春南跟商务局长的交易看，资金链很紧张。而李春南旗下的万香科技却一直不断分红，2017年分红4000万，2018年分红1.2亿，2019年分红1000万。到了提交A股上市截止的2020年6月，万香科技的产能利用率出现断崖式的下跌，不到60%。

　　万香科技大笔分红，是公司真的很赚钱？还是李春南的资金链紧张呢？万香科技的毛利率一直低于行业平均水平。2017年毛利21.72%，行业平均毛利为33.87%。到提交IPO申请书的时候，毛利率只有24.5%，而行业平均38.66%。

　　毛利很糟糕，负债同样远高于同行，2017年的负债率为70.2%，行业均值33.98%，到2020年6月，负债率50.99%，而行业只有33.91%。而公司的速动比率2017年为0.5，到2020年6月才爬到0.57，而行业从2017年的1.8上升到1.97，流动比率甚至出现过只有行业三分之一的情况，偿债能力堪忧。

　　现在，李老板想到A股来募集6.48亿，扩充产能。一个产能利用率断崖式下降的上市公司，还要扩充产能？更重要的是，那些曾经收受好处的贪官抓了后，万香科技就因为恶臭污染超标被罚款了，未来谁还会给李春南提供庇佑呢？

　　一个不断行贿的老板，他的公司要到A股募集一大笔钱，谁会同意他上市？谁又会去为一个行贿者买单呢？