中国房产龙头中国恒大濒临破产，外界多半预期这不会变成中国版的“李曼兄弟”金融风暴。然而，长期关注中国房地产的问题的IMF前首席经济学家、哈佛大学经济学教授罗格夫（Kenneth Rogoff）指出，恒大的问题可能不是金融系统的风暴，而是整个中国仰赖房地产进行增长的模式即将破灭，中国年经济成长率可能掉到仅有2%的痛苦状态。

罗格夫向巴隆金融周刊（Barron's）表示，中国长年以来养成极度倚赖房地产拉动经济的模式，房产相关产品与服务占中国国内生产毛额（GDP）的29%，高得不正常，而且中国市面上已经有巨量的空房子存货，外界也狐疑人均所得仅有德、法四分之一的中国，怎么负担跟德、法一样贵的房价？

西班牙与爱尔兰当年在遭遇金融危机前夕，可能有达到这样的状态，而当初发生次级房贷风暴的美国，最高时也只有15%的GDP仰赖房地产。

中国的经济成长正在放缓，新冠肺炎疫后出现的反弹复苏已经快要结束，此时经济丧失任何动能的冲击都会很大。

因此恒大一旦倒下，拖垮整个中国房市，中共当局很难无缝接轨找到其他的增长来源拉动经济。罗格夫说，假设中国经济未来12个月的GDP成长率，本来就可能因为房市放缓从6%降到4%，这时恒大倒闭冲击房地产业，使中国GDP成长率再掉1到2个百分点，中国GDP成长仅剩2%，将难以创造足够工作，陷入痛苦的经济状况。

罗格夫说，恒大不会是中国的李曼时刻，中共有办法强行快速处理破产问题，不像正常民主国家破产诉讼常要缠讼数年，但是恒大带走的房地产经济动能难以单靠中央指令就可补上。

对整个世界来讲，中国房市破灭会对澳洲等原物料出口国带来冲击，极度仰赖工业产品出口到中国的德国也会受创。至于这会不会进一步冲击到全球投资人整体的信心还有待观察，毕竟，目前全球股市、房市与加密货币市场仰赖超低利率环境而高涨，并没有缺省会遇到经济实质增长大幅放缓。