甲午海战之后，清朝又进入一轮民族资本主义蓬勃发展时期。特别是1901年，慈禧颁布新政之后，相当于变相承认了戊戌变法，直接带动了民族资本主义的大发展，这个周期一直持续到清朝灭亡，也就是所谓大清的“繁荣十年”。

　　在这个时期，除了修园子，大清国确实做了很多事情，军备上最为典型。由于北洋水师在中日甲午海战惨败，首支近代海军舰队便不复存在，于是1896年便开始了重建海军之路。总理衙门向德国订购的3艘穹甲巡洋舰中的最后一艘“海琛”号军舰北上驶抵大沽，另外两艘“海容”、“海筹”已分别先期驶抵大沽。

　　1897年夏，在英国订购的“海天”、“海圻”号巡洋舰到达大沽，按期到达的还有德国实硕厂制造的“海龙”、“海青”、“海华”、“海犀”号鱼雷艇。5艘巡洋舰、4艘鱼雷艇，使海军的实力猛增。尤其“海天”、“海圻”属于二等巡洋舰，是大吨位军舰。



　　除此之外，大清还大肆编练陆军新军，新军的编练从1895年开始，到1904年，新军的规模就已经达到18万余人。清政府深信，有个现代军备后从此可以高枕无忧了。



　　此时的大清，不仅经济腾飞，而且武备强大，看起来一片欣欣向荣的景象。但由于扩充，武器装备又大部分采购自国外，支出浩大。加上战争中又不断战败赔款，白银大量外流，仅中日马关条约，赔偿金额就高达白银2亿两，加上利息和其它支出，朝廷共需赔偿三亿两以上！

　　此时的清朝早已严重财政赤字。1896年赤字高达1292万两，1899年为1300万两，到了1903年赤字竟达3000万两之多。此后的清廷债务缠身，一直到1911年灭亡之前仍然如此，已经穷的揭不开锅了。

　　但，大清又确实很有“钱”，那就是大变戏法——印钱！清朝实行的是银本位，白银本身无法印刷，那么清朝这戏法是怎么变的？

　　清政府宣布铜元成为法定货币，意味着很多“新钱”也就出来了，用以替代白银的铜钱大约从1901年前后开始大规模出现，也就意味着市场中开始出现大量的新钱，与白银共同流通。1900年之后的清朝“繁荣”，正是建立在这样的“新钱”之上！



　　可是，我们知道铜矿也是需要开采和冶炼的，铸钱也是需要成本的，铜钱的面值也需要与白银的价值相对称。清政府又进行了创造性发明，9克重的铜元实际价值为2文多，面值标注却为10文，清政府转眼即实现了7文多的利润，钱财滚滚而来。虽然大量的白银赔偿给外国人，用白银来衡量出现巨额的财政赤字，但自身并不缺钱，财源滚滚之下就可以支撑大规模军备等财政支出。

　　所以用白银表示的财政确实穷的叮当响，但实际又不缺钱，这就是大清戏法。



　　但这种印新钱的方法必须有一条支撑，那就是管制兑换，如果不管制，是完成不了这个戏法的，因为总有“刁民”不肯用这样的铜币换自己的银子。于是，清政府规定各种票据，无论是以白银还是以铜元为单位都一样，不能实际兑换白银，这相当于“外汇”管制。

　　无论你是英镑、美元、荷兰盾什么的，进入大清的地盘都必须按规定的牌价兑换成大清银票铜钱，这样清政府就喘了一口气，所有等于白银的硬通货归我，用于对外支付的新钱只能归你。



　　可是，用印新钱来解决问题，就势必带来通货膨胀，穷人就要勒紧裤腰带过日子。在清廷看来这也不是问题，我洋枪洋炮在手，谁敢不老实？在大清1911年垮台之时，它的陆海军事实上都拥有相当的军事实力，武器准备其实也都不错。