中國A股的3.0版股災，引發了全球股市的垮塌，但奇怪的是，這一次指責中國的聲音卻異乎尋常的靜悄悄。前美聯儲鷹派官員Richard Fisher吐露真言：2015年全球股市下跌錯不全在中國，2008-2009年美聯儲量化寬鬆政策需要負更大的責任。三輪QE政策提前透支了未來五年內的市場漲幅。

　　至於債王格羅斯，日前更是再發悲觀言論，各央行舉債托市猶如飲鴆止渴，只要將次貸危機中的買房者替換成全球央行，就會發現當下全球市場情況和電影《大空頭》裡如出一轍。全球經濟處於高槓桿中，各大央行人為抬高資產價格，而基準利率維持在歷史低位。格羅斯表示，情況已經糟糕到大家都需要抗焦慮藥物了。

　　格羅斯表示，各大央行毫無節制地開着數以萬億計的支票來支撐股市，它們似乎有花不完的錢。但這造成了全球經濟的扭曲，油價以及其它大宗商品價格暴跌就是一個例子。歐央行正不惜一切代價托市，美聯儲一旦發現有危機跡象就會停止加息，中國市場一旦出現問題，政府就會入市干預。這對市場來說終究不是一件好事。

　　海通證券分析師Miranda Carr稱，再過幾個月，中國可能會消耗掉2014年7月時外匯儲備峰值的三分之一來捍衛人民幣。彭博社的報道指出，中國目前發現自己處在一個矛盾的窘況中，隨着中國以其希望的一種可控制的方式來貶值人民幣，外匯儲備的流出卻攀升了，迫使中國央行採取干預措施以降低貨幣貶值速度，這最終導致了一種弄巧成拙的過程。

　　中國外匯儲備還有5,000億美元左右可以動用，它為中國政府採取重大行動提供了安全閥。而這個數字也是極限，外匯儲備跌破28,000億美元，人民幣戰略將轉為危機戰略——逼迫全球央行一起維護人民幣匯率穩定，全球危機機制將啟動。

　　人民幣貶值成這樣，美聯儲和美國政府現在一句話都不說，而擱在過去，恐怕都跳出來指着中國的鼻子說：人民幣必須升值，不能貶值……現在之所以一聲不吭，在於他們不敢：中國一旦被匯率維穩逼急了，就得變現流動性最好的外匯資產——美國國債。

　　想象一下，數萬億的美國國債扔到市場上，美國國債市場只怕比現在A股熔斷還慘!美聯儲到時搞QE4都不夠!逼急了，中共決策層啥都做得出，所以現在，歐美日各國都不敢吭聲。現在，人民幣匯率動盪，全球股市都得因此暴跌，華爾街操盤手都得看中國夜盤，中國現在搞事實上的外匯管制，IMF和各國央行首腦都不敢說三道四。

　　近來，中國央行允許在岸匯率走低，同時在離岸市場出手干預，以求限制匯率差異。此舉與國際貨幣基金組織(IMF)不久前指定人民幣為其特別提款權(SDR)體系下的一種官方儲備貨幣是格格不入的。

　　IMF決定從今年10月1日起將人民幣納入其SDR貨幣籃子時，確實指出在岸和離岸人民幣匯率之間越來越大的差異是一項“操作上的挑戰”。但它也提出，正在推進的改革最終將讓投資者“不受妨礙地”進入中國在岸市場。在對北京投下重大信心票之後，這麼快就遭遇限制市場准入的行為，潛在對IMF是一件難堪的事情。

　　人民幣貶值導致全球資本市場的地震，這在過去是難以想象的。估計連中國央行也始料未及。如果說8月24日歐美股市的大跌與人民幣貶值之間的相關性，還難以確認的話，那么元旦之後的大震盪，已足以證明人民幣匯率與全球資本市場關係的密切程度，人民幣的幣值穩定，不僅有利於中國，也有利於美國和其他各國。

　　當中國已經成為貨幣的第一大國，GDP增量的第一大國(或按貨幣平價計算，中國的GDP總量也超過美國)以及股票交易量的第一大國後，中國的經濟穩定已經事關全球。中國的左派總認為，帝國主義亡我之心不死。若真這麼想，那美國應該大幅加息啊，讓中國老百姓都去換購美元，導致金融危機爆發。

　　但美國會嗎?估計美國不會，因為次貸危機之後，流行一句話叫大而不能倒，指的是大企業、大銀行。其實，大國更不能倒。美國今年一季度不會加息，二季度或許還是不敢加。它有自身問題，如經濟弱復甦，美元也存在貶值的可能性，也要看看中國今年能否扛得住，會不會對美國帶來更大的衝擊。估計美聯儲全年加兩次就差不多了。

　　對中國而言，讓高估的匯率、股市估值適當雙雙走低，釋放出泡沫，其實有利於化解風險。一味地築高堤壩，只能積累更大的風險。如果在大牛市里推出註冊制改革，其實風險更大。中國股民也許應該暫時遠離股市，註冊制之後通過基金來參與股市。

　　人民幣匯率適當貶值是好事，有利於實體經濟的復甦。若人民幣匯率急跌，歐美日幾大國將被迫與中國央行一起維穩人民幣匯率，用危機實現金融市場全球化，不能不說是一種黑色幽默。