都花哪里去了，将来又该怎么还呢？

　　首先，之所以会形成这么多债务，这主要还是跟经济发展的模式有关，熟悉宏观经济的朋友都知道，适当的通货膨胀是有利于刺激经济发展的，那如何制造通货膨胀呢，最直接的方法就是通过债务的模式超发货币，从财务报表来看，就是同时增加左边的资产和右边的负债，而这种负债的增加用通俗的话来说就是将未来几十年的资金拿到现在来用，然后用目前创造的现金流去偿还未来负债，而这里最为典型的就是房地产和基建。

　　债务推动经济

　　随着房价的泡沫化，多数人买房只能通过贷款的形式购买，而贷款就是将自己未来的现金流进行折现提前用，然后用自己的收入去偿还从未来借来的钱，这种模式在金融上统称为加杠杆，也就是我们用较少的资金撬动了未来可能得到的全价商品，当这种商品相对稀缺且没有出现泡沫的时候，利用这种财务杠杆确实何以获得巨额财富，早期买房获益的人就是这个逻辑，但当这种商品变得不再稀缺，价格也不会再有上涨预期的时候，那这时候利用杠杆买这种商品，从投资角度来看，买到的就是一种负资产。

　　财务杠杆

　　其次，明白了上述的基本逻辑之后，我们就会比较容易理解这数百万亿资金都花哪里去了，以国企为例，我们在修建高速公路，铁路，机场，水利，电力，燃气等基础设施的时候并没有现成足够的资金进行支持，但这些基础设施在未来可都是有大量刚性现金流的，所以，通过抵押这些资产就可以从银行获得建设资金，从而推动这些基建项目的建设，而且这些资产也都是银行眼中的优质资产，银行自然也愿意贷款给这些国央企，从而形成了上百万亿的央国企债务。

　　国企融资

　　另一个银行眼中的优质资产就是居民贷款，因为我们国家跟国外不同，个人从银行贷款是需要承担无限连带责任的，也就是居民贷款不管是用来买房也好，还是用于日常消费也罢，这笔钱是必须要还给银行的，正是这种无限连带责任的存在，才敢让银行肆无忌惮地给居民各种贷款；而民企贷款在银行眼中就不是好资产了，所以这部分贷款债务占比相对降低，因为相关公司法的存在，公司破产可以免于偿还债务，所以，银行一般是不愿意给普通民企贷款的，这也是这么多年民企融资难，融资贵的根本原因。

　　居民贷款

　　最后，既然这数百万的债务通过发展经济和收入已经几乎不可能还清了，那这么多的债务又该如何解决呢，根据国外发达国家的经验，路径无外乎只有两条：

　　一条是通过超发货币来制造通货膨胀，进而淹没债务，因为通货膨胀有利于借款方，只要一种商品价格能够持续上涨，那用债务购买的这种商品就不是问题，理论上这种击鼓传花的游戏可以一直持续下去，这种模式是美国正在做的，而且我们也开始这么做了，不然我们的广义货币余额也不会在短短的几个月里上升到惊人的300万亿。

　　个人破产法的意义

　　另一条则是完善破产制度，这其实是一种债务免除制度，也就是通过法律的形式将债务直接抹平，中国已经有了公司破产法，但还没有全面推行个人破产法，如果没有个人破产法，那很多人将永远翻不了身，一辈子都在偿还债务，而如果个人破产法能够全面推广，相信对不少人将是极大的解脱，可以重新轻装上阵创业和工作，这对于经济发展是十分有利的。