中国外汇监管机构周一表示，尽管受到贸易摩擦等外部因素的影响，但预计人民币不会无序贬值。随着美国将中国列为汇率操纵国，人民币贬值成为了中国的一把双刃剑。

　　中国外汇管理局局长潘功胜在央行发表的一篇文章中指出，在美国指责中国操纵人民币汇率后，中国既不会让人民币贬值，也不会改变其管理人民币汇率的方式。

　　本月早些时候，人民币兑美国汇率自2008年来首次跌破1美元兑人民币7元的关键水平，促使美国财政部将中国列为汇率操纵国，进一步加剧了两国贸易战的和解难度。

　　潘功胜表示，华盛顿的决定是“保护主义和单边主义背景下的政治操作”，中国将坚持其“有管理的浮动汇率制度”和保持人民币汇率“基本稳定”。

　　他写道：“我们不会进行竞争性贬值，不会将汇率作为应对国际贸易争端的工具。”

　　中国决策者尚未出台导致人民币进一步承压的刺激措施，但人民币破7为中国央行在贸易战恶化的情况下动用汇率手段扫清了障碍，使其理论上可以在不必支撑本币汇率的情况下下调借贷成本。

　　中国央行周一将中间价设定在7.0211，这是北京方面连续第三个交易日将汇率设定在1美元兑超过7元人民币。自川普本月初称将对余下所有中国商品加征10%的关税以来，在岸人民币兑美元汇率已下跌了1.7%。川普政府还表示实际关税可能最高达到25%。

　　美国的关税已经加剧了中国经济放缓的困境。宏观经济研究公司凯投宏观美国分析师亨特（AndrewHunter）告诉美国之音：“对剩余3000亿美元的中国商品征收25%的关税，将给国内物价带来比过去几轮更大的上行压力。”

　　国际货币基金组织（IMF）上周五发布报告称，如果美国对剩余中国输美产品的关税税率从10%提高到25%，中国接下来一年的经济增速将降低0.8个百分点。

　　中国央行在二季度货币政策执行报告中呼吁“客观认识经济增长的下行压力”，并表示将“在必要时加强对外汇市场的宏观审慎管理，”这表明其仍将继续实施当前的定向刺激政策。

　　本周将要公布的中国投资、零售和信贷数据料将证实中国经济增速放缓的势头。如果经济进一步放缓，维持经济增长很可能成为首要任务。

　　不过，中国必须准确把握货币措施的尺度。人民币持续贬值将引发资本外流，并进一步抑制流动性，从而限制经济增长。

　　法国外贸银行（Natixis）周一发表调查分析显示，中国资本净流出在今年第二季度大幅增加，从第一季度的210亿美元增至850亿美元。

　　“考虑到美国额外关税的风险和中国被列为汇率操纵国，人民币很可能面临更大的贬值压力，从而可能出现资本外流，”法国外贸银行首席亚太经济学家加西亚（AliciaGarcia Herrero）在邮件中表示。

　　在大规模资本外流的风险下，预计中国执行更严格的资本管制措施。这包括加大对跨境收购交易的审核和国内信用卡海外支出的监控，并增加企业和个人将资金转移至海外的难度。

　　中国外汇局今年5月通报了17起银行、企业或个人因外汇违规而受到处罚的案例，展现了中国严格管控资金流出的能力和决心。