中国股市牛气冲天，不少散户都变成了股神赚到笑。不过，美国《华尔街日报》日前刊登文章，指中国股市上涨的最大赢家，其实是政府。而牛市带来了数十亿美元账面利润，可渗透到实体经济中，帮助改革负债纍纍的国有企业。

　　据南方基金管理有限公司的基金经理杨德龙说，以前中国政府觉得股市更像是个投机场所，如今，政府已完全改变了想法，开始利用股市刺激经济增长和推进改革。

　　文中指，中国政府的一大希望是，繁荣的股市能够帮助企业应对资产负债表上的巨额债务。据摩根大通公司称，截至去年第三季度，包括企业、政府和家庭贷款在内的中国债务总额，相当于中国国内生产总值（GDP）的220%，高于截至2007年末的145%。而负债规模最大的主体包括国企，规模佔其总资产的比例已经从2007年的58%升至65%。中国股市在2007年见顶。

　　法国巴黎投资大中华区股市部门负责人Francois Perrin称，50%才是比较健康的比例。但若想让企业负债降到这一水平，中国政府则需要拿出超过15万亿元人民币。这是一笔巨款，但一个相对健康的资本市场将使此类融资更容易被消化。

　　而在股市人气高涨之下，许多公司第一次将目光投向了上市。而这进一步推动了中国政府为中小企业提供更多融资途径，同时改善公司治理双重目标的实现。不过，考虑到中国股市估值已不再低廉，对于中央政府而言，目前的挑战是如何小心管控市场的动能。若涨势戛然而止，就可能伤害政府的改革努力以及消费者的信心。